ビットコインが2026年11月に75,000ドルを割った理由

2026年11月、ビットコインはどこまで下落したのか

ダウ・ジョーンズ・ニュースワイヤーズによると、最大の暗号資産であるビットコインは2026年11月6日（金）、節目の75,000ドルを割り込み、8月以来初めてこの水準を下回りました^[3]。その前日の11月5日（木）には、同週に米ハイテク株が大きく売られるなか、約5%下落していました^[3]。Decryptは、ナスダック総合指数（Nasdaq Composite）の5.5%の下落を11月5日のこととしています^[5]。11月9日（月）には74,162ドル前後で取引されていました^[3]。

下落は週の後半にさらに深まりました。11月12日（木）、ビットコインは約71,200ドルまで下落し、ほぼ12週間ぶりの安値を付け、The Blockが記事を公開した時点では3.4%安の約71,600ドルでした^[4]。イーサリアム、ソラナ、XRPも同じ24時間で3.5%以上下落しました^[4]。The Blockが引用したCoinGlassのデータによると、この間に7.5億ドルを超える暗号資産のレバレッジポジションが清算され、そのうち6.34億ドル超は値上がりに賭けたポジションでした^[4]。清算とは、トレーダーの証拠金が尽きた際に、借入資金で建てたポジションが強制的に決済されることです。

これらの数字はある時点のスナップショットです。ビットコインは多数の取引所で24時間取引されているため、時刻と出典のない価格は数分で正確でなくなることがあります。本ガイドではすべての数字に日付と出典を付けており、いずれも予測ではありません。

ビットコインの仕組み、新しいコインが生まれる方法、供給量に上限がある理由といった基本については、当サイトのガイド「ビットコインとは？」をご覧ください。

ビットコインETFの資金流出とは何か、その規模は

現物ビットコイン上場投資信託（ETF）は、証券取引所に上場し、ビットコインそのものを保有するファンドで、投資家は通常の証券口座を通じてビットコインに投資できます。米証券取引委員会（SEC）は2024年1月10日、複数の現物ビットコイン上場商品の上場を承認しました^[13]。当時のSEC委員長は、この承認はビットコインを承認したり支持したりするものではないと強調し、ビットコインを主として投機的で値動きの激しい資産だと述べました^[13]。

資金流出とは、1日または1週間のあいだに、投資家がこれらのファンドに入れた額よりも多くの資金を引き出したことを意味します。これらのファンドは機関投資家の需要を示す指標と見なされているため、アナリストはこの数字に注目しています^[2]。

11月2日から6日の週

米国の現物ビットコインETFごとに日次の資金フローを公表しているFarside Investorsは、11月2日にマイナス3.986億ドル、11月3日にマイナス1.156億ドル、11月4日にプラス7460万ドル、11月5日にマイナス4.302億ドル、11月6日にマイナス4.119億ドルの純フローを記録しました^[1]。合計すると、この週は12.817億ドルの純流出となります^[1]。CoinDeskはSoSoValueのデータに基づき同じ12.82億ドルという合計を示し、6月22日から28日の週以来最大の週間流出だと伝えました^[2]。5営業日のうち4日がマイナスでした^[2]。

売りは一つのファンドに集中しました。Farsideの表によると、ブラックロック（BlackRock）のiShares Bitcoin Trust（IBIT）は5日間すべてで純流出となり、合計は約12.1億ドルでした。一方、フィデリティ（Fidelity）のFBTCは11月3日、4日、6日に純流入となりました^[1]。

11月6日以降

流出は止まりませんでした。Farsideのデータでは、11月9日がマイナス2.01億ドル、11月10日がマイナス9500万ドル、11月11日がマイナス2.998億ドルでした^[1]。DecryptはSoSoValueを引用し、11月5日から11日の5営業日で14.4億ドル、11月に入ってからでは18.8億ドルが流出したと報じました^[5]。Decryptが報じた11月12日時点で、これらのファンドの純資産総額は937億ドルに減少し、2025年10月のピークである1695億ドルを約45%下回りました。流出と価格下落の両方が響いた形です^[5]。

ビットコイン価格はなぜ下がったのか

単一の原因は証明されていません。報道では、同時に生じた複数の圧力が挙げられています。ここでは、報じられた説明として列挙します。

1. 米国の利上げ観測

ダウ・ジョーンズは、金利の上昇は暗号資産のように利回りを生まない資産の重しになりやすいと指摘しました^[3]。ダウ・ジョーンズによると、11月6日（金）に発表された米雇用統計が予想を上回ったことで、FRBが利上げするとの観測が強まりました^[3]。続いて11月10日に公表された10月の消費者物価指数（CPI）は、物価が前月比0.4%上昇し、食品とエネルギーを除くコア物価が0.3%上昇したことを示しました^[9]。ロイターは、どちらの数字もエコノミストの予想を上回り、この統計で12月の利上げ観測が固まったと報じました^[10]。ロイターが引用したCMEグループのFedWatchツールによると、市場は12月の会合での0.25ポイントの利上げを約89%の確率で織り込んでいました^[10]。

2. ハイテク株の売り

米ハイテク株は11月5日の週に大きく下落し、ビットコインもそれに続きました^[3]。Decryptによると、ナスダック総合指数が約5.5%下落した11月5日、ビットコインETFからは約4.3億ドルの純流出がありました^[5]。11月12日、The Blockはさらなる下落を、エヌビディア（Nvidia）の最高経営責任者ジェンスン・フアン（Jensen Huang）氏の突然の辞任と結び付けました^[4]。半導体株とAI株の売りについては、2026年11月5日にそれらが急落した理由を扱う別のガイドで解説しています。

3. 新規の買い手による需要の弱さ

Decryptが引用したアナリストは、より大きな懸念は新たな買い手の不足だと述べました。BitGoのリサーチ責任者は、ドルに連動するステーブルコインの供給量が1.9%減って2863億ドルになったと述べ、参入を待つ新しい資金が乏しいことを示唆しているとしました^[5]。また、ETFの持ち分を買うと同時に先物を売るベーシス取引（basis trade）と呼ばれるヘッジファンドの戦略の魅力が薄れ、多くのファンドが手を引いたとも述べました^[5]。USDTなどのステーブルコインについては、当サイトのガイド「USDTとは？」で説明しています。

4. 業界固有の懸念

ダウ・ジョーンズによると、暗号資産取引所バイナンス（Binance）が63億ドル規模のハッキング被害を受けた後、業界は厳しい10日間を過ごしており、一部の投資家は民主党の選挙での躍進により暗号資産業界への監視が強まることを懸念していました^[3]。これらは報じられた投資家の懸念であり、測定された影響ではありません。

ビットコインはStrategyの取得単価を下回ったのか

Strategyは、ビットコインを企業の財務資産として保有する米国企業です^[12]。その取得単価、つまり1枚あたりに支払った平均価格は、保有分の価値が支払額を上回っているか下回っているかを判断する目安になります。

Strategyが2026年11月9日付でSECに提出した書類によると、同社は11月8日時点で850,364枚のビットコインを保有しており、取得総額は641.6億ドル、手数料込みの平均で1枚あたり75,456ドルでした^[7]。11月2日から8日の週には、普通株の売却で得た資金を使い、平均79,012ドルで1,036枚を追加購入し、STRC優先株の買い戻しに1.883億ドルを充てました^[7]。

一部の報道で出回った76,052ドルという数字は古いものです。これは713,502枚を保有していた2026年2月1日時点のStrategyの平均取得単価でした^[8]。11月12日にビットコインが71,600ドル前後だったことから^[4]、価格は平均の75,456ドルを約5%下回っていました。この価格で計算すると、保有分の価値は取得額より約33億ドル少なくなります。これは本ガイド独自の計算であり、同社の数字ではありません。

Strategyに関するもう一つの出来事は日付が決まっています。指数算出会社のMSCIは2026年11月11日、非事業会社に関する新ルールの対象となる企業の最終リストを発表しました。このルールは2026年11月の指数見直しの一環として適用されます^[11]。ロイターは、Strategy、東京証券取引所に上場するメタプラネット（Metaplanet）、英国のウラン購入会社Yellow Cakeが、12月1日にMSCI USAとMSCI Worldの両指数から除外されると報じました^[12]。The Blockは同じ変更の日付を11月30日としています^[4]。これらの指数に連動するパッシブファンドは該当株を保有しているため、除外は売りを誘発する可能性があります^[12]。ロイターは、Strategyが除外によって28億ドル相当の自社株が売却される可能性があると警告していたことにも触れました^[12]。この売りはビットコインに直接ではなく、Strategyの株式にかかるものです。

暗号資産の恐怖・強欲指数は何を示しているか

Alternative.meが公表する暗号資産の恐怖・強欲指数（Crypto Fear and Greed Index）は、ビットコイン市場のセンチメントを0（極度の恐怖）から100（極度の強欲）で評価します^[6]。この指数は、ボラティリティ（25%）、市場の勢いと出来高（25%）、ソーシャルメディアでの活動（15%）、アンケート（15%、現在は休止中）、暗号資産市場におけるビットコインのシェア（10%）、グーグル検索の動向（10%）を組み合わせたものです^[6]。

日次の値によると、2026年11月7日の指数は25で、極度の恐怖に分類されました^[14]。CPIが発表された11月10日は32、11月12日は28（恐怖）でした^[14]。その1週間前の11月5日には50で、中立を示していました^[14]。

この指数は市場心理をまとめたものであり、価値を測るものではありません。Alternative.me自身は、極度の恐怖を投資家が過度に心配していることを示す可能性のある兆候と位置付けています^[6]。これは発行元の解釈であり、予測ではありません。

数字について各情報源は一致しているか

おおむね一致していますが、数字を引用する前に知っておくべき違いがあります。

• ETFの週間流出：Farsideの日次の数字の合計は12.817億ドルです^[1]。CoinDeskはSoSoValueに基づき12.82億ドルとしています^[2]。いずれも四捨五入すると12.8億ドルになります。
• この週がどれほど異例だったか：CoinDeskは6月22日から28日の週以来最大の週間流出としています^[2]。Farsideの6月22日から26日のデータでは、その週に約17.9億ドルというより大きな流出があったため^[1]、この主張はそれ以降の期間についてのものです。
• Strategyの取得単価：11月8日時点で75,456ドルであり^[7]、2月時点の76,052ドルではありません^[8]。
• 恐怖・強欲指数の25という値：これは11月7日の値であり^[14]、指数が32だった11月10日のCPI発表日の値ではありません^[14]。
• ビットコインの価格：取引所やデータサイトは同じ時点でもわずかに異なる価格を示します。本ガイドでは、ダウ・ジョーンズ^[3]とThe Block^[4]が報じた価格を日付とともに使用しています。

ETFからの資金流出は一般投資家にとって何を意味するか

ETFの資金フローは大口投資家のポジションを示す目に見える兆候の一つですが、市場の一部にすぎません。次の点を押さえると、数字を適切に捉えやすくなります。

• 全体に対する規模。HashKeyの研究者はDecryptに対し、5日間の流出はファンドへの累計純流入551億ドルの約2.6%にあたり、全面的な撤退には程遠いと述べました^[5]。Farsideの累計は11月11日時点で約552億ドルでした^[1]。
• 年初来。CoinDeskによると、11月2日から6日の週を経て、2026年の資金フローは年初来でマイナス9.14億ドルとマイナスに転じました。これに対し、過去2年はいずれも200億ドルを超える純流入でした^[2]。
• 既存保有者のコスト。同じHashKeyの研究者は、現物ETF投資家の平均保有コストを約81,000ドルと推定しており、一部の保有者に含み損が生じていることになります^[5]。これは推定値であり、ファンドが公表したデータではありません。
• 原因か結果か。資金フローと価格は連動しますが、日次のフローデータからはどちらがどちらを引き起こしたのかはわかりません。流出は価格下落の後に起きることも、先に起きることもあります。

ETFを通じてビットコインを保有することは、直接保有することとも異なります。SECは、承認されたファンドは十分かつ公正な情報開示を行い、規制された取引所で取引されなければならないとする一方、承認はビットコインや暗号資産取引プラットフォームを支持するものではないと警告しました^[13]。ファンドの手数料や保管の取り決めは、各ファンドの目論見書に記載されています。

本ガイドは一般的な情報であり、投資助言ではありません。暗号資産の価格は急激かつ短時間で下落することがあり、ここで引用したどの情報源もビットコインの今後の方向を予測していません。

今後注目すべき日程とデータは

2026年11月13日時点で、市場が手がかりを探るとみられる予定済みのイベントがいくつかあります。

• 12月のFRB会合：ロイターによると、市場は利上げを予想しており、FRBのクリストファー・ウォラー（Christopher Waller）理事は来月利上げすべきだと述べ、0.5ポイントの利上げの可能性にも言及しました^[10]。
• 11月のCPI：米労働統計局は、2026年12月10日（木）米東部時間午前8:30に公表する予定です^[9]。
• MSCIの指数変更：ロイターの報道によると、Strategyは12月1日にMSCI USAとMSCI Worldから除外されます^[12]。
• ETFの日次フロー：Farside Investorsが営業日ごとに公表し^[1]、CoinDeskなどのメディアがまとめて報じています^[2]。

報道で引用されたアナリストの間でも、今後の見方は分かれていました。WintermuteのトレーダーはThe Blockに対し、この価格帯では大口の買い手がいる確かな兆しがなく、主要なコインはETFの資金フローに支えられる必要があると述べ、フローが数日連続で構造的にプラスになれば状況は変わるとしました^[4]。これは一市場参加者の見解であり、予測ではありません。