ירידת מחיר הכסף נובמבר 2026: למה הכסף ירד מתחת ל-50 $

בכמה ירד מחיר הכסף השבוע?

חוזי הכסף העתידיים בקומקס לאספקה בנובמבר ירדו בכ-2.77 $, או 5.35%, בשבוע שהסתיים ב-13 בנובמבר 2026, והתייצבו סביב 49.03 $ לאונקיה, לפי נתוני השוק של דאו ג'ונס ^[1]. זה שפל חדש של 52 שבועות ומחיר הסליקה הנמוך ביותר מאז 7 בנובמבר 2025 ^[1]. הכסף ירד בתשעה מתוך 12 השבועות האחרונים ואיבד 5.49% בשני ימי המסחר האחרונים בלבד, הירידה הדו-יומית הגדולה ביותר מאז 30 באוקטובר ^[1].

מחיר הספוט, שמשקף כסף לאספקה מיידית, ירד ביום שישי יותר מהזהב. כסף בספוט נסחר סביב 48.63 $ לאונקיה בשעות המסחר המאוחרות בארה"ב, ירידה של 1.32 $, או 2.63%, ביום, בעוד הזהב בספוט עלה מעט, כך דיווח Kitco ^[2]. ביום חמישי כבר ירד הכסף בספוט ב-3.13% לכ-49.93 $ ^[3].

Metals Focus העריכה את הירידה השבועית בכסף בספוט בכ-6%, כשהמתכת נסחרה לאחרונה ב-48.58 $ ביום שישי בערב ^[4]. בלונדון, מכרז מחיר הייחוס של הצהריים ביום שישי נשאר מעט מעל 50 $, כך שהכסף נמנע מסגירה שבועית של מחיר הייחוס מתחת לרמה זו, אף שמסחר הספוט ירד מתחתיה מאוחר יותר באותו יום, כך דיווחה BullionVault ^[9].

שוקי הכסף סגורים בסופי שבוע, ולכן מחירי יום שישי עדיין תקפים נכון ל-15 בנובמבר 2026, 06:00 UTC. הטבלה שלהלן מסכמת את השבוע.

למה הכסף יורד?

נתוני אינפלציה גבוהים מהצפוי בארה"ב הגבירו את הציפיות שהפדרל ריזרב יעלה את הריבית בדצמבר, מה שדחף למעלה את תשואות האג"ח ואת הדולר והפחית את האטרקטיביות של הכסף, שאינו נושא ריבית ^[2][3]. מדד המחירים לצרכן בארה"ב עלה ב-0.4% באוקטובר ומחירי הליבה עלו ב-0.3%, שניהם מעל התחזיות ^[3][8].

אסטרטגים של דויטשה בנק, שצוטטו ב-FXStreet, ציינו שזה החודש השלישי ברציפות של אינפלציית ליבה של 0.3%, קצב שנתי של כ-3.75%, המהיר ביותר במדד זה מאז אפריל 2024 ^[8]. ביום שישי עלו מחירי היצרן ב-0.3% באוקטובר, מעט מתחת לתחזיות, אך אינפלציית היצרן השנתית הגיעה ל-6.5%, הגבוהה ביותר מאז נובמבר 2022, כך דיווח Kitco ^[2].

תשואות האג"ח זינקו. תשואת אג"ח האוצר ל-10 שנים טיפסה לעבר 5.15% ביום שישי ^[2]. BullionVault מסרה שתשואת ה-10 שנים עלתה ב-0.27 נקודות אחוז במהלך השבוע, הזינוק השבועי החד ביותר מאז אפריל 2025, ושתשואות האג"ח המוגנות מאינפלציה ל-10 שנים עלו ל-2.87% ^[9]. תשואות גבוהות יותר מהוות רוח נגדית למתכות שאינן מניבות הכנסה ^[4][9].

שוקי החוזים העתידיים תמחרו סיכוי של 89% להעלאת ריבית של 0.25 נקודה בישיבת הפד ב-8-9 בדצמבר וסיכוי של 11% למהלך של 0.5 נקודה, לפי Kitco ^[2]. על הישיבה עצמה, ראו את מדריך פויאם Fed Rate Hike December 2026: Will the Fed Raise on 9 Dec?

כמה רחוק הכסף מהשיא שלו?

חוזי הכסף העתידיים בקומקס נמוכים ב-57.39% משיא הסליקה שלהם, 115.08 $, שנקבע ב-26 בינואר 2026 ^[1]. מתחילת השנה איבד החוזה הקרוב כ-21.10 $, או 30.09% ^[1]. על פני 12 חודשים הירידה קטנה בהרבה, 3.08%, כי לפני שנה הכסף היה זול בהרבה ^[1].

מחיר הספוט הגיע לשיא גבוה עוד יותר. כסף בספוט הגיע לשיא של 121.65 $ לאונקיה ב-26 בינואר, בתמיכת השקעות חזקות ונזילות פיזית דחוקה בלונדון, לפני שירד עם שינוי הציפיות לריבית, התחזקות הדולר ועליית תשואות האג"ח, כך מסר מכון הכסף ^[5]. עד 4 בנובמבר הוא עמד סביב 52 $ ^[5].

הכסף ירד השנה יותר מהזהב. יחס הזהב לכסף, שמודד כמה אונקיות כסף קונות אונקיית זהב אחת, ירד ל-43 בינואר, הנמוך ביותר מאז 2011, וחזר לרמות של 70 ומשהו גבוהות בתחילת נובמבר ^[5]. לפי מחירי הספוט של Kitco ביום שישי, כ-3,883 $ לזהב ו-48.63 $ לכסף, היחס היה קרוב ל-80 ^[2].

על ירידת הזהב השבוע, ראו את מדריך פויאם Gold Price Drop November 2026: Why Gold Fell Below $3,900.

האם שוק הכסף עדיין בגירעון היצע?

כן, אבל גירעון מצטמק. מכון הכסף, על סמך מחקר של Metals Focus, צופה גירעון שנתי שישי ברציפות ב-2026, שבו הביקוש יעלה על ההיצע ב-35 מיליון אונקיות ^[5]. לפי Metals Focus, זאת לעומת גירעון של 54 מיליון אונקיות בשנה שעברה ^[4]. הגירעון המצטבר לשנים 2021 עד 2026 הוא כ-746 מיליון אונקיות ^[5].

סך הביקוש צפוי לרדת ב-5% ל-1.08 מיליארד אונקיות, כשהמחירים הגבוהים מכבידים על תכשיטים וכלי כסף ^[5]. הביקוש התעשייתי צפוי לרדת ב-3% ל-640 מיליון אונקיות, עדיין כ-22% מעל רמתו ב-2019 ^[5]. השימוש התעשייתי מחוץ ללוחות סולאריים צפוי לעלות ב-4.5% ל-492 מיליון אונקיות, בעזרת רכבים חשמליים ורשתות טעינה ^[5].

בצד ההיצע, תפוקת המכרות צפויה לרדת מעט, ב-0.5%, ל-834 מיליון אונקיות, ואילו המיחזור צפוי לעלות ב-6% ל-210 מיליון אונקיות, הגבוה ביותר מאז 2012 ^[5].

תזרימי ההשקעה הקלו על המחסור. אחזקות קרנות הסל של כסף עמדו על 1.25 מיליארד אונקיות ב-3 בנובמבר, ירידה של 4% מתחילת השנה, ו-Metals Focus צופה יציאות נטו של 45 מיליון אונקיות ב-2026 ^[5]. לדברי המכון, הגירעון המצומצם והמתכת ששוחררה ממכירות הקרנות הקלו על המחסור הפיזי ^[5].

מה מחיר הכסף בהודו ובטורקיה?

מחירי הכסף המקומיים ירדו יחד עם המחיר העולמי, אך שערי חליפין, מסים ופרמיות של סוחרים גורמים לכך שגודל התנודות שונה ^[6][7].

בהודו צוטט מחיר הכסף ב-₹1,82,800 לק"ג בדלהי וב-₹1,82,725 לק"ג במומבאי ביום שבת, 14 בנובמבר, לפי Asianet Newsable ^[7]. לפי הדיווח, הכסף ירד ב-₹2,108 לק"ג, או 1.14%, מהסגירה הקודמת ^[7]. אלה ציטוטים לפי עיר; קוני תכשיטים משלמים מעליהם מע"מ (GST) של 3% ודמי עיבוד ^[7].

בטורקיה נסחר גרם כסף ב-79.18 לירות, ירידה של 2.04% ביום ו-5.52% בשבוע, כך דיווח Haber7 ^[6]. אותו דיווח העמיד את הירידה השבועית במחיר האונקיה על 5.93% ^[6].

הביקוש בהודו היה חלש יותר השנה. Metals Focus צופה שביקוש המטילים והמטבעות בהודו ירד ב-10% ב-2026, אף שציינה התאוששות מתונה מאז יוני ^[5]. מחירים גבוהים והוצאה כפרית חלשה דוחפים קונים הודים לתכשיטים קטנים וקלים יותר ^[5].

שוקי המטילים בהודו סגורים בסופי שבוע, ולכן המחירים נשארים בדרך כלל זהים עד יום שני ^[7].

למה הכסף ירד יותר מהזהב?

הכסף הוא גם מתכת יקרה וגם מתכת תעשייתית, ולכן הוא מגיב לריבית כמו הזהב וגם לחששות לגבי הביקוש מצד המפעלים, והשוק שלו קטן ותנודתי יותר ^[2][4][5]. ביום שישי הזהב בספוט עלה מעט בעוד הכסף בספוט ירד ב-2.63%, ו-Kitco קשר זאת לחששות לגבי הביקוש התעשייתי ולתנאים פיננסיים מהודקים ^[2].

נקודת התורפה הגדולה ביותר היא האנרגיה הסולארית. מחירי הכסף הגבוהים דחפו יצרני לוחות סולאריים להשתמש בפחות כסף או להחליף אותו במתכות זולות יותר, ו-Metals Focus מעריכה שהביקוש הסולארי לכסף עשוי לרדת השנה בכ-20% ^[4]. גם התקנות סולאריות היו נמוכות מהציפיות, בעיקר בסין ^[5].

גם העניין של המשקיעים דליל יותר. פיליפ ניומן מ-Metals Focus אמר ל-Kitco שתיקון המחירים הותיר משקיעים פרטיים רבים מהססים לחזור, ושההשתתפות המוסדית נותרה מוגבלת ^[4]. ההשקעה הקמעונאית בכסף בארה"ב צפויה להגיע לרמה הנמוכה ביותר מאז 2010 ^[5].

חלק מהבנקים זהירים יותר לטווח הארוך. BMO חזה שצמצום חד בשימוש בכסף בידי יצרני הלוחות הסולאריים עלול להפוך את השוק מגירעון לעודף שיא עד 2030, לפי BullionVault ^[9].

מה אומרים האנליסטים על מחיר הכסף בהמשך?

הדעות חלוקות: Metals Focus נשארת חיובית לטווח הארוך, בעוד בנקים כמו BMO רואים יסודות חלשים יותר בהמשך, והאותות לטווח הקצר נותרו שליליים ^[4][9].

ניומן אמר שיכולתו של הכסף להחזיק סביב 50 $ בלי הרבה קניות מוסדיות מעודדת, ושחזרתם של משקיעים אלה עשויה להשאיר מקום לעליות ^[4]. לדבריו, המשקיעים ממתינים לבהירות לגבי מדיניות הפד, האינפלציה והמתיחות שבה מעורבת איראן, והתקדמות לעבר הרגעה עשויה למתן את ציפיות האינפלציה ^[4]. הוא הוסיף שאי-הוודאות עלולה להימשך עד תחילת 2027 ^[4].

הניתוח הטכני של Kitco מיקם את ההתנגדות הראשונה לכסף בספוט ב-49.67 $ ואת התמיכה ב-49.23 $ ולאחר מכן ב-48.65 $ ^[2]. רמות כאלה מתארות היכן סוחרים קנו או מכרו בעבר; הן אינן חוזות מחירים.

לוח השבוע הבא בארה"ב כולל את מכירות הקמעונאות לאוקטובר ביום שלישי ואת פרוטוקול ישיבת הפד מאוקטובר ביום רביעי ^[2]. ההחלטה הבאה של הפד צפויה ב-9 בדצמבר ^[2].

דעות האנליסטים שונות מאוד ולעיתים קרובות מתבררות כשגויות. עמוד זה מדווח עליהן; הוא אינו ייעוץ השקעות ואינו ממליץ לקנות, למכור או להחזיק כסף.

איך קוראים ציטוט של מחיר הכסף?

בדקו אם המחיר הוא ספוט או חוזה עתידי, באיזו יחידה ומטבע הוא נקוב, והאם הוא כולל מסים ודמי עיבוד ^[1][2][7].

1. מחיר ספוט: המחיר לאספקה מיידית, לאונקיית טרוי בדולרים; הוא עמד סביב 48.63 $ בשעות המאוחרות של יום שישי ^[2].
2. מחיר עתידי: מחיר של חוזה בבורסה כמו קומקס; חוזה נובמבר התייצב סביב 49.03 $ ^[1].
3. מחיר הייחוס של לונדון: מחיר מכרז יומי שמשמש בחוזים; הוא נשאר מעט מעל 50 $ במכרז הצהריים ביום שישי ^[9].
4. מחירים מקומיים: הודו מצטטת לקילוגרם ברופי וטורקיה לגרם בלירות ^[6][7].
5. חותמת זמן: הכסף יכול לזוז כמה אחוזים ביום, לכן רשמו את התאריך והשעה של כל ציטוט ^[1].

אונקיית טרוי אחת שווה כ-31.1 גרם, כך שקילוגרם הוא כ-32.15 אונקיות טרוי.