IPO SpaceX ou IPO Anthropic : laquelle est la plus grosse ?

Laquelle est la plus grosse, l'IPO de SpaceX ou celle d'Anthropic ?

En montant levé dans l'offre publique, l'IPO de SpaceX est la plus grosse, et d'après les chiffres déposés à ce jour, Anthropic ne peut pas la dépasser. SpaceX a levé 75 milliards de dollars lors de la fixation de son prix le 11 juin 2026, puis 85,7 milliards après l'achat d'actions supplémentaires par ses banques ; l'offre prévue par Anthropic plafonne à environ 64,35 milliards de dollars, ou environ 74 milliards avec ses propres actions supplémentaires ^[1][4][5].

La réponse dépend de ce que l'on mesure. Il existe trois façons courantes de comparer les deux opérations :

• Taille de l'opération (argent levé) : SpaceX est devant, quel que soit le prix fixé par Anthropic dans sa fourchette ^[1][4].
• Valorisation (valeur de toute l'entreprise au prix d'offre) : SpaceX est aussi devant, à près de 1,75 billion de dollars contre jusqu'à 1,404 billion pour Anthropic ^[6][8].
• Total de l'argent frais autour de la cotation : ici, Anthropic s'en approche, car il ajoute un placement privé de 26 milliards de dollars à l'IPO ^[1].

L'offre de SpaceX est déjà terminée, ses chiffres sont donc des résultats. Ceux d'Anthropic restent des projets. L'entreprise devrait fixer son prix définitif le mercredi 18 novembre et commencer à coter le jeudi 19 novembre ^[3]. D'ici là, chaque chiffre d'Anthropic ci-dessous est une fourchette, pas un fait ^[7].

Pour l'offre d'Anthropic elle-même, y compris le calendrier et la manière dont les particuliers peuvent y participer, consultez le guide Pouyam Anthropic IPO: Date, Price Range and How to Buy ANT Shares.

Combien SpaceX a-t-elle levé par rapport à l'objectif d'Anthropic ?

SpaceX a levé 75 milliards de dollars à un prix fixe de 135 dollars par action, et le total est passé à 85,7 milliards après que les banques ont exercé leur option d'achat de 83,3 millions d'actions supplémentaires ^[4]. L'offre d'Anthropic de 825.000.000 actions entre 70 et 78 dollars représente 57,75 à 64,35 milliards de dollars ^[1][8].

Les chiffres d'Anthropic proviennent directement de son document d'enregistrement modifié, déposé auprès de la SEC, le gendarme boursier américain, le 10 novembre 2026 ^[1]. Sur les 825.000.000 actions de classe A, 801.351.354 sont des actions nouvelles vendues par Anthropic et 23.648.646 sont vendues par des actionnaires existants, qui conservent cet argent ^[1][2]. Les banques menées par Goldman Sachs et Morgan Stanley disposent aussi d'une option de 30 jours pour acheter jusqu'à 123.750.000 actions de plus à l'entreprise ^[1][2].

Cette option supplémentaire est souvent appelée greenshoe. Les banques l'utilisent normalement quand une action se comporte bien après ses débuts ^[4]. Pour une comparaison à périmètre égal :

• Offre de base : SpaceX 75 milliards de dollars contre Anthropic 57,75 à 64,35 milliards ^[1][4][8].
• Avec le greenshoe : SpaceX 85,7 milliards de dollars contre Anthropic environ 66,4 à 74,0 milliards, si les 948.750.000 actions sont toutes vendues (un calcul à partir du document) ^[1][4].

Reuters, qui a donné le chiffre maximal de 64,4 milliards de dollars, a souligné que les 75 milliards de SpaceX représentaient plus du double de la somme levée lors de l'introduction de Saudi Aramco en 2019, le précédent record ^[5][7].

Comment se comparent les valorisations de SpaceX et d'Anthropic ?

Au prix d'offre, SpaceX était valorisée près de 1,75 billion de dollars selon Reuters, tandis qu'Anthropic vaudrait jusqu'à 1,404 billion de dollars sur une base entièrement diluée si son prix est fixé à 78 dollars ^[6][8]. À l'issue de sa première séance, SpaceX a clôturé à 160,95 dollars, ce qui la valorisait à environ 2,1 billions de dollars ^[5].

La valorisation d'Anthropic a beaucoup évolué cette année. Selon TechCrunch, le haut de la fourchette dépasse nettement la valorisation de 965 milliards de dollars d'une levée de fonds privée en mai, mais reste en dessous des quelque 2 billions que l'entreprise visait, selon la presse, quelques mois plus tôt ^[8]. Reuters indique que des investisseurs avaient évoqué jusqu'à 2 billions de dollars, mais que les attentes sont depuis retombées, en raison des lourds engagements d'Anthropic en matière d'infrastructures et de la volatilité des valeurs liées à l'IA ^[5].

Valorisation et taille de l'opération sont deux choses différentes. Une entreprise peut valoir plus tout en vendant une part plus petite d'elle-même. Reuters estime qu'environ 6% seulement des actions en circulation d'Anthropic sont proposées lors de l'IPO ^[6]. D'après les chiffres publiés, l'offre de base de 75 milliards de dollars de SpaceX représentait un peu plus de 4% de sa valorisation à l'introduction ; il s'agit d'un calcul à partir des chiffres de Reuters, non d'une information de l'entreprise ^[6].

Ces chiffres ne disent pas si l'une ou l'autre action est bon marché ou chère. Ils décrivent la taille de chaque cotation, pas ses rendements futurs.

Pourquoi l'IPO de SpaceX est-elle plus grosse que celle d'Anthropic ?

L'IPO de SpaceX est plus grosse parce qu'elle a été vendue à un prix par action plus élevé (135 dollars contre 70 à 78 dollars) et à une valorisation plus élevée, et parce que les banques ont ensuite ajouté des actions supplémentaires après la hausse du titre ^[4][5][6][8].

Plusieurs éléments expliquent l'écart :

1. Une valorisation de départ plus élevée. SpaceX est entrée en Bourse à près de 1,75 billion de dollars, alors que la fourchette d'Anthropic implique jusqu'à 1,404 billion ^[6][8].
2. Un prix fixe. SpaceX a rompu avec l'usage de Wall Street en fixant son prix avant la tournée de présentation aux investisseurs, au lieu de proposer d'abord une fourchette ^[5]. Anthropic suit la voie habituelle d'une fourchette et d'une tournée, lancée le 10 novembre ^[2].
3. Le greenshoe. L'action SpaceX a gagné 19% le premier jour, les banques ont donc exercé leur option et ajouté environ 10,7 milliards de dollars ^[4]. L'option d'Anthropic ne comptera que si la demande est forte après le 19 novembre ^[1].
4. Une vente privée distincte. Anthropic lève une partie de son argent frais en dehors de l'IPO, par un placement privé de 26 milliards de dollars auprès de grands groupes technologiques ; cet argent n'est donc pas compté dans la taille de l'opération publique ^[1][5].

Les conditions de marché ont aussi changé entre juin et novembre. TechCrunch a décrit Anthropic comme poursuivant son projet malgré des marchés plus fragiles et un repli général des investissements dans l'IA ^[8].

Le placement privé de 26 milliards de dollars d'Anthropic change-t-il la réponse ?

Il change le tableau pour le total de l'argent frais, mais pas le classement des IPO : les 26 milliards de dollars d'actions de classe N vendues à Google, NVIDIA, AMD, Broadcom, Micron, Microsoft et TSMC constituent une vente privée au prix d'introduction, et non une partie de l'offre publique ^[1].

Selon le document, ces entreprises achèteront les actions à un prix égal au prix d'introduction, juste après la clôture de l'offre ^[1]. Au point médian de 74 dollars, Google et NVIDIA achèteraient chacun pour environ 10,0 milliards de dollars ^[1]. Ces actions ne sont pas enregistrées dans l'offre et sont des titres à revente restreinte, si bien que les acheteurs ne peuvent pas simplement les revendre tout de suite sur le marché ^[1].

Anthropic estime le produit net de l'IPO et du placement privé réunis à environ 84,6 milliards de dollars au point médian, ou environ 93,7 milliards si l'option des banques est exercée en totalité ^[1]. Net signifie après les commissions des banques, qui ne s'appliquent qu'aux actions publiques ^[1].

Si l'on ajoute le placement privé, la levée totale d'Anthropic autour de sa cotation pourrait donc approcher, voire dépasser, les 85,7 milliards de dollars levés par SpaceX dans son offre ^[1][4]. Reuters indique toutefois que l'offre d'Anthropic atteint au plus 64,4 milliards de dollars et présente à part le placement privé de 26 milliards ; son offre reste donc en dessous du record de 75 milliards de dollars de SpaceX ^[5].

En quoi la structure des deux IPO diffère-t-elle ?

Les deux opérations partagent certaines nouveautés, comme une large part réservée aux particuliers et une entrée rapide dans les indices, mais diffèrent par la méthode de fixation du prix, l'actionnariat et le contrôle ^[5][6].

Ce qui est semblable :

• Allocation aux particuliers. SpaceX a réservé environ un cinquième de son offre aux investisseurs individuels, plus du double de la part habituelle, et Anthropic fait de même, selon Reuters ^[6].
• Entrée rapide dans les indices. Après que des fournisseurs d'indices comme Nasdaq ont réécrit leurs règles d'inclusion, un important volume d'argent passif devait acheter des actions SpaceX durant les 15 premiers jours de sa cotation. Anthropic devrait entrer dans au moins six grands indices, dont le Nasdaq 100, dans les 5 à 15 jours suivant sa cotation ^[6].
• Même Bourse et mêmes banques chefs de file. Les deux ont choisi le Nasdaq, et Goldman Sachs et Morgan Stanley figurent parmi les banques du syndicat dans les deux opérations ^[1][4] ; le Nasdaq est la Bourse des deux ^[1][5].

Ce qui diffère :

• Fixation du prix. SpaceX a fixé son prix à l'avance ; Anthropic fixera le sien après la tournée, dans la fourchette de 70 à 78 dollars ou éventuellement en dehors ^[1][5].
• Forme juridique. Anthropic est une public benefit corporation de droit du Delaware avec plusieurs catégories d'actions, et indique qu'elle sera une société contrôlée au sens des règles du Nasdaq ^[1].
• Actionnaires vendeurs. Une partie de l'offre d'Anthropic, 23.648.646 actions, provient d'actionnaires existants, cet argent ne revient donc pas à l'entreprise ^[1][2].

Pour savoir qui contrôle Anthropic et comment fonctionnent ses catégories d'actions, consultez le guide Pouyam Anthropic IPO Filing: Revenue, Losses and Who Controls It.

Comment l'action SpaceX a-t-elle évolué après l'IPO ?

L'action SpaceX a bondi de 19% lors de sa première séance pour clôturer à environ 161 dollars, puis a reculé tout en restant au-dessus du prix d'offre de 135 dollars ; elle a clôturé à 142,07 dollars le 9 novembre 2026 ^[4][5].

Selon Reuters, SpaceX a ouvert à 150 dollars et est restée au-dessus du prix d'introduction pendant ses 15 premières séances, les fonds indiciels et les particuliers absorbant près de la moitié des actions vendues. Ensuite, l'action a glissé à mesure que les investisseurs se préparaient à la fin des périodes de blocage (lock-up), après lesquelles salariés et premiers soutiens peuvent vendre ^[6].

Les analystes étudient ce schéma pour y trouver des indices sur Anthropic. Un analyste londonien spécialiste des indices a décrit Anthropic comme le reflet de l'IPO de SpaceX, avec les mêmes moteurs liés aux indices pendant les 15 premiers jours de cotation ^[6]. La société d'analyse d'indices Intropic estime que les fonds indiciels passifs pourraient absorber environ 28% des actions Anthropic proposées, soit environ 19 milliards de dollars ^[6].

Un démarrage semblable n'est pas garanti. Ce qui est arrivé à une action après ses débuts ne prédit pas ce qui arrivera à une autre, et les deux entreprises comportent leurs propres risques, décrits dans leurs documents. Pour l'historique du cours et les risques de SpaceX, consultez le guide Pouyam SpaceX Stock Price (SPCX): The IPO, Price History and Key Risks.

Quelle est la suite pour l'IPO d'Anthropic ?

Anthropic doit fixer son prix d'offre définitif le mercredi 18 novembre et commencer à coter sur le Nasdaq sous le symbole ANT le jeudi 19 novembre 2026 ; ce n'est qu'alors que sa taille et sa valorisation exactes seront connues ^[3].

Trois éléments décideront de l'issue de la comparaison avec SpaceX :

1. Le prix définitif. Chaque dollar par action (1 dollar) modifie l'offre de base de 825 millions de dollars, si bien que l'écart avec SpaceX se réduit ou se creuse selon le prix ^[1].
2. Le greenshoe. Si l'action se comporte bien, les banques peuvent acheter jusqu'à 123.750.000 actions de plus dans les 30 jours, soit jusqu'à environ 9,7 milliards de dollars de plus à 78 dollars ^[1][2].
3. La première séance. Le cours de clôture du 19 novembre fixera la valeur de marché que les médias compareront à la valorisation de 2,1 billions de dollars de SpaceX au premier jour ^[5].

Quel que soit le résultat, l'opération de SpaceX reste le record de fonds levés lors d'une seule IPO, à moins qu'une future offre ne la dépasse, comme une éventuelle cotation d'OpenAI ; selon Reuters, le directeur général d'OpenAI a dit que l'entreprise n'entrerait pas en Bourse en 2026 et son président qu'elle comptait être prête en 2027 ^[5].

Ce guide compare la taille de deux cotations. Ce n'est pas une recommandation d'acheter ou de vendre des actions. Toute personne qui envisage une IPO devrait lire le prospectus et, si nécessaire, consulter un conseiller agréé.