افت قیمت نقره نوامبر ۲۰۲۶: چرا نقره زیر ۵۰ دلار رفت

قیمت نقره این هفته چقدر افت کرد؟

به گزارش داده‌های بازار داو جونز، قراردادهای آتی نقره کامکس با تحویل نوامبر در هفته منتهی به ۱۳ نوامبر ۲۰۲۶ حدود ۲٫۷۷ دلار، یعنی ۵٫۳۵٪، افت کرد و نزدیک ۴۹٫۰۳ دلار برای هر اونس تسویه شد ^[1]. این کمترین سطح ۵۲ هفته اخیر و پایین‌ترین قیمت تسویه از ۷ نوامبر ۲۰۲۵ است ^[1]. نقره در نه هفته از ۱۲ هفته گذشته افت کرده و تنها در دو جلسه معاملاتی اخیر ۵٫۴۹٪ از دست داده که بزرگ‌ترین افت دوروزه از ۳۰ اکتبر است ^[1].

قیمت نقدی، که بهای نقره برای تحویل فوری را نشان می‌دهد، روز جمعه بیش از طلا افت کرد. به گزارش Kitco، نقره نقدی در اواخر معاملات آمریکا نزدیک ۴۸٫۶۳ دلار برای هر اونس معامله شد که در یک روز ۱٫۳۲ دلار، یعنی ۲٫۶۳٪، کاهش داشت، در حالی که طلای نقدی اندکی بالا رفت ^[2]. روز پنجشنبه نیز نقره نقدی ۳٫۱۳٪ افت کرده و به حدود ۴۹٫۹۳ دلار رسیده بود ^[3].

مؤسسه Metals Focus افت هفتگی نقره نقدی را حدود ۶٪ برآورد کرد و آخرین معامله فلز در عصر جمعه ۴۸٫۵۸ دلار بود ^[4]. به گزارش BullionVault، در لندن حراج قیمت مرجع ظهر جمعه اندکی بالای ۵۰ دلار ماند؛ بنابراین با وجود آنکه معاملات نقدی بعداً در همان روز به زیر این سطح رفت، قیمت مرجع هفته زیر آن بسته نشد ^[9].

بازارهای نقره در تعطیلات آخر هفته بسته‌اند، بنابراین قیمت‌های جمعه تا ۱۵ نوامبر ۲۰۲۶، ساعت ۰۶:۰۰ به وقت UTC همچنان معتبر است. جدول زیر خلاصه هفته را نشان می‌دهد.

چرا قیمت نقره در حال کاهش است؟

داده‌های تورمی بالاتر از انتظار در آمریکا انتظار افزایش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو در دسامبر را تقویت کرد؛ این موضوع بازده اوراق قرضه و دلار را بالا برد و جذابیت نقره را، که سودی پرداخت نمی‌کند، کاهش داد ^[2][3]. شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا در اکتبر ۰٫۴٪ و قیمت‌های پایه ۰٫۳٪ بالا رفت که هر دو بالاتر از پیش‌بینی‌ها بود ^[3][8].

راهبردپردازان دویچه بانک، به نقل از FXStreet، یادآور شدند که این سومین ماه پیاپی تورم پایه ۰٫۳٪ است، یعنی آهنگ سالانه حدود ۳٫۷۵٪ که سریع‌ترین رقم این شاخص از آوریل ۲۰۲۴ به شمار می‌رود ^[8]. به گزارش Kitco، روز جمعه قیمت‌های تولیدکننده در اکتبر ۰٫۳٪ بالا رفت که اندکی کمتر از پیش‌بینی بود، اما تورم سالانه تولیدکننده به ۶٫۵٪ رسید که بالاترین رقم از نوامبر ۲۰۲۲ است ^[2].

بازده اوراق قرضه به‌شدت بالا رفت. بازده اوراق خزانه ۱۰ ساله روز جمعه به سمت ۵٫۱۵٪ صعود کرد ^[2]. BullionVault اعلام کرد بازده ۱۰ ساله در طول هفته ۰٫۲۷ واحد درصد بالا رفت که تندترین جهش هفتگی از آوریل ۲۰۲۵ است و بازده اوراق ۱۰ ساله محافظت‌شده در برابر تورم به ۲٫۸۷٪ رسید ^[9]. بالا رفتن بازده‌ها برای فلزاتی که درآمدی ندارند عاملی فشارآور است ^[4][9].

به گزارش Kitco، بازار آتی احتمال ۸۹٪ برای افزایش ۰٫۲۵ واحدی نرخ بهره در نشست ۸ تا ۹ دسامبر فدرال رزرو و احتمال ۱۱٪ برای افزایش ۰٫۵ واحدی را قیمت‌گذاری کرد ^[2]. درباره خود این نشست، راهنمای پویام Fed Rate Hike December 2026: Will the Fed Raise on 9 Dec? را ببینید.

نقره چقدر از رکورد قیمتی خود پایین‌تر است؟

قراردادهای آتی نقره کامکس ۵۷٫۳۹٪ پایین‌تر از رکورد قیمت تسویه خود، یعنی ۱۱۵٫۰۸ دلار، هستند که در ۲۶ ژانویه ۲۰۲۶ ثبت شد ^[1]. از ابتدای سال، نزدیک‌ترین قرارداد حدود ۲۱٫۱۰ دلار، یعنی ۳۰٫۰۹٪، از دست داده است ^[1]. در بازه ۱۲ ماهه افت بسیار کمتر و برابر ۳٫۰۸٪ است، زیرا نقره یک سال پیش بسیار ارزان‌تر بود ^[1].

قیمت نقدی به اوج بالاتری رسید. به گفته مؤسسه نقره، نقره نقدی در ۲۶ ژانویه با پشتوانه سرمایه‌گذاری قوی و تنگی نقدینگی فیزیکی در لندن به رکورد ۱۲۱٫۶۵ دلار برای هر اونس رسید و سپس با تغییر انتظارات نرخ بهره، تقویت دلار و افزایش بازده اوراق قرضه پایین آمد ^[5]. تا ۴ نوامبر قیمت به حدود ۵۲ دلار رسیده بود ^[5].

نقره امسال بیش از طلا افت کرده است. نسبت طلا به نقره، که نشان می‌دهد با یک اونس طلا چند اونس نقره می‌توان خرید، در ژانویه به ۴۳ رسید که کمترین رقم از ۲۰۱۱ بود و تا اوایل نوامبر به محدوده بالای ۷۰ بازگشت ^[5]. با قیمت‌های نقدی Kitco در روز جمعه، یعنی حدود ۳۸۸۳ دلار برای طلا و ۴۸٫۶۳ دلار برای نقره، این نسبت نزدیک ۸۰ بود ^[2].

درباره افت طلا در این هفته، راهنمای پویام Gold Price Drop November 2026: Why Gold Fell Below $3,900 را ببینید.

آیا بازار نقره هنوز با کسری عرضه روبه‌روست؟

بله، اما کسری در حال کوچک شدن است. مؤسسه نقره با استفاده از پژوهش Metals Focus ششمین کسری سالانه پیاپی را برای ۲۰۲۶ پیش‌بینی می‌کند که در آن تقاضا ۳۵ میلیون اونس از عرضه بیشتر است ^[5]. به گفته Metals Focus، کسری سال گذشته ۵۴ میلیون اونس بود ^[4]. کسری انباشته سال‌های ۲۰۲۱ تا ۲۰۲۶ حدود ۷۴۶ میلیون اونس است ^[5].

پیش‌بینی می‌شود تقاضای کل ۵٪ کاهش یابد و به ۱٫۰۸ میلیارد اونس برسد، زیرا قیمت‌های بالا بر تقاضای جواهرات و ظروف نقره فشار می‌آورد ^[5]. انتظار می‌رود تقاضای صنعتی ۳٪ کاهش یابد و به ۶۴۰ میلیون اونس برسد که همچنان حدود ۲۲٪ بالاتر از سطح ۲۰۱۹ است ^[5]. پیش‌بینی می‌شود مصرف صنعتی خارج از پنل‌های خورشیدی با کمک خودروهای برقی و شبکه‌های شارژ ۴٫۵٪ افزایش یابد و به ۴۹۲ میلیون اونس برسد ^[5].

در سمت عرضه، انتظار می‌رود تولید معادن اندکی، یعنی ۰٫۵٪، کاهش یابد و به ۸۳۴ میلیون اونس برسد، در حالی که بازیافت ۶٪ افزایش می‌یابد و به ۲۱۰ میلیون اونس می‌رسد که بالاترین رقم از ۲۰۱۲ است ^[5].

جریان‌های سرمایه‌گذاری کمبود را کاهش داده است. ذخایر صندوق‌های قابل معامله نقره در ۳ نوامبر ۱٫۲۵ میلیارد اونس بود که از ابتدای سال ۴٪ کاهش نشان می‌دهد و Metals Focus خروج خالص ۴۵ میلیون اونس را برای ۲۰۲۶ پیش‌بینی می‌کند ^[5]. این مؤسسه گفت کسری کمتر و فلزی که با فروش صندوق‌ها آزاد شده، کمبود فیزیکی را کاهش داده است ^[5].

قیمت نقره در هند و ترکیه چقدر است؟

قیمت‌های محلی نقره همراه با قیمت جهانی پایین آمد، اما نرخ ارز، مالیات و حق‌العمل فروشندگان باعث می‌شود اندازه تغییرات متفاوت باشد ^[6][7].

در هند، به گزارش Asianet Newsable، قیمت نقره روز شنبه ۱۴ نوامبر در دهلی ₹1,82,800 و در بمبئی ₹1,82,725 برای هر کیلوگرم بود ^[7]. به گفته این گزارش، نقره نسبت به بسته شدن قبلی ₹2,108 برای هر کیلوگرم، یعنی ۱٫۱۴٪، کاهش داشت ^[7]. این‌ها نرخ‌های شهری هستند و خریداران جواهرات علاوه بر آن ۳٪ مالیات کالا و خدمات (GST) و اجرت ساخت می‌پردازند ^[7].

به گزارش Haber7، در ترکیه هر گرم نقره ۷۹٫۱۸ لیر معامله شد که در یک روز ۲٫۰۴٪ و در طول هفته ۵٫۵۲٪ کاهش داشت ^[6]. همین گزارش افت هفتگی قیمت هر اونس را ۵٫۹۳٪ اعلام کرد ^[6].

تقاضا در هند امسال ضعیف‌تر بوده است. Metals Focus پیش‌بینی می‌کند تقاضای شمش و سکه در هند در ۲۰۲۶ حدود ۱۰٪ کاهش یابد، هرچند به بهبودی اندک از ژوئن اشاره کرد ^[5]. قیمت‌های بالا و ضعف هزینه‌کرد روستایی خریداران هندی را به سمت جواهرات کوچک‌تر و سبک‌تر می‌برد ^[5].

بازارهای شمش هند در تعطیلات آخر هفته بسته‌اند، بنابراین نرخ‌ها معمولاً تا دوشنبه ثابت می‌ماند ^[7].

چرا نقره بیش از طلا افت کرد؟

نقره هم فلز گران‌بها و هم فلز صنعتی است؛ بنابراین مانند طلا به نرخ بهره واکنش نشان می‌دهد و از نگرانی درباره تقاضای کارخانه‌ها نیز اثر می‌پذیرد و بازارش کوچک‌تر و پرنوسان‌تر است ^[2][4][5]. روز جمعه طلای نقدی اندکی بالا رفت، اما نقره نقدی ۲٫۶۳٪ افت کرد و Kitco این را به نگرانی درباره تقاضای صنعتی و سخت‌تر شدن شرایط مالی نسبت داد ^[2].

بزرگ‌ترین نقطه ضعف انرژی خورشیدی است. قیمت بالای نقره سازندگان پنل خورشیدی را به مصرف نقره کمتر یا جایگزینی آن با فلزات ارزان‌تر واداشته و Metals Focus برآورد می‌کند تقاضای بخش خورشیدی برای نقره امسال حدود ۲۰٪ کاهش یابد ^[4]. نصب پنل‌های خورشیدی نیز، به‌ویژه در چین، کمتر از انتظار بوده است ^[5].

علاقه سرمایه‌گذاران نیز کمتر است. فیلیپ نیومن از Metals Focus به Kitco گفت اصلاح قیمت بسیاری از سرمایه‌گذاران خرد را از بازگشت مردد کرده و مشارکت نهادی همچنان محدود است ^[4]. انتظار می‌رود سرمایه‌گذاری خرد در نقره در آمریکا به پایین‌ترین سطح از ۲۰۱۰ برسد ^[5].

برخی بانک‌ها درباره بلندمدت محتاط‌ترند. به گزارش BullionVault، بانک BMO پیش‌بینی کرده است که کاهش شدید مصرف نقره در صنعت خورشیدی ممکن است تا ۲۰۳۰ بازار را از کسری به مازاد بی‌سابقه برساند ^[9].

تحلیلگران درباره آینده قیمت نقره چه می‌گویند؟

دیدگاه‌ها متفاوت است: Metals Focus در بلندمدت همچنان مثبت است، در حالی که بانک‌هایی مانند BMO بنیادهای ضعیف‌تری را پیش رو می‌بینند و نشانه‌های کوتاه‌مدت همچنان منفی است ^[4][9].

نیومن گفت توانایی نقره در ماندن حدود ۵۰ دلار بدون خرید چشمگیر نهادی دلگرم‌کننده است و بازگشت این سرمایه‌گذاران می‌تواند جا برای افزایش قیمت باز کند ^[4]. به گفته او، سرمایه‌گذاران منتظر روشن شدن وضعیت سیاست فدرال رزرو، تورم و تنش‌های مرتبط با ایران هستند و پیشرفت به سوی کاهش تنش می‌تواند انتظارات تورمی را تعدیل کند ^[4]. او همچنین گفت این عدم قطعیت ممکن است تا اوایل ۲۰۲۷ ادامه یابد ^[4].

تحلیل تکنیکال Kitco نخستین مقاومت نقره نقدی را ۴۹٫۶۷ دلار و حمایت را ۴۹٫۲۳ دلار و سپس ۴۸٫۶۵ دلار تعیین کرد ^[2]. این سطوح نشان می‌دهد معامله‌گران پیش‌تر در کجا خرید یا فروش کرده‌اند و قیمت را پیش‌بینی نمی‌کند.

تقویم هفته آینده آمریکا شامل خرده‌فروشی اکتبر در روز سه‌شنبه و صورت‌جلسه نشست اکتبر فدرال رزرو در روز چهارشنبه است ^[2]. تصمیم بعدی فدرال رزرو در ۹ دسامبر اعلام می‌شود ^[2].

دیدگاه تحلیلگران بسیار متفاوت است و اغلب نادرست از آب درمی‌آید. این صفحه این دیدگاه‌ها را گزارش می‌کند؛ توصیه سرمایه‌گذاری نیست و خرید، فروش یا نگهداری نقره را توصیه نمی‌کند.

قیمت اعلام‌شده نقره را چگونه بخوانیم؟

بررسی کنید که قیمت نقدی است یا آتی، از چه واحد و ارزی استفاده می‌کند و آیا مالیات و اجرت ساخت را در بر می‌گیرد یا نه ^[1][2][7].

1. قیمت نقدی: قیمت تحویل فوری، برای هر اونس تروا به دلار آمریکا؛ در اواخر روز جمعه نزدیک ۴۸٫۶۳ دلار بود ^[2].
2. قیمت آتی: قیمت قرارداد در بورسی مانند کامکس؛ قرارداد نوامبر نزدیک ۴۹٫۰۳ دلار تسویه شد ^[1].
3. قیمت مرجع لندن: قیمت حراج روزانه که در قراردادها به کار می‌رود؛ در حراج ظهر جمعه اندکی بالای ۵۰ دلار ماند ^[9].
4. نرخ‌های محلی: هند قیمت را برای هر کیلوگرم به روپیه و ترکیه برای هر گرم به لیر اعلام می‌کند ^[6][7].
5. زمان قیمت: نقره می‌تواند در یک روز چند درصد جابه‌جا شود، پس تاریخ و ساعت هر قیمت را یادداشت کنید ^[1].

هر اونس تروا حدود ۳۱٫۱ گرم است، بنابراین یک کیلوگرم حدود ۳۲٫۱۵ اونس تروا می‌شود.