افزایش نرخ فدرال رزرو دسامبر ۲۰۲۶: آیا ۹ دسامبر بالا می‌رود؟

آیا فدرال رزرو در دسامبر ۲۰۲۶ نرخ بهره را کاهش می‌دهد؟

بازارها انتظار کاهش ندارند: تا میانه نوامبر ۲۰۲۶، قیمت قراردادهای آتی نشان می‌دهد نرخ بهره در نشست فدرال رزرو که ۹ دسامبر به پایان می‌رسد افزایش می‌یابد ^[7][8]. در آغاز ۲۰۲۶ قراردادهای آتی احتمالی برای کاهش در دسامبر قائل بودند، اما با بالا ماندن تورم جهت تغییر کرد ^[3][5][8].

نهاد تعیین نرخ در فدرال رزرو، یعنی کمیته بازار باز فدرال (FOMC)، در ۱۶ سپتامبر ۲۰۲۶ بازه هدف نرخ وجوه فدرال را با ۱۲ رأی در برابر ۰ به اندازه ۰٫۲۵ واحد بالا برد و به ۳٫۷۵٪–۴٪ رساند ^[3]. Investing.com آن را نخستین افزایش در سه سال توصیف کرد ^[7].

در نشست بعدی، ۲۸ اکتبر، فدرال رزرو بازه را تغییر نداد، اما دو عضو دارای حق رأی مخالفت کردند و خواهان افزایش ۰٫۲۵ واحدی دیگر شدند ^[1]. از آن زمان، داده‌های تورمی بالاتر و اظهارات مقام‌ها انتظارها را بیش از پیش به سوی افزایش برده است ^[5][6][7].

این صفحه احتمالات، داده‌های پشت آن‌ها و معنای احتمالی یک تغییر نرخ را برای وام‌گیرندگان و پس‌اندازکنندگان توضیح می‌دهد. این صفحه قیمت‌های بازار و بیانیه‌های رسمی را گزارش می‌کند؛ تصمیم را پیش‌بینی نمی‌کند و توصیه مالی نیست.

احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر چقدر است؟

در ۱۳ نوامبر ۲۰۲۶ ساعت ۲۲:۰۰ به وقت UTC، قراردادهای آتی وجوه فدرال احتمال ۹۳٪ برای افزایش ۰٫۲۵ واحدی در دسامبر و ۷٪ برای گامی بزرگ‌تر را نشان می‌دادند و هیچ وزنی برای ثابت ماندن یا کاهش قائل نبودند ^[8]. این احتمالات از قیمت قراردادهای آتی ۳۰ روزه وجوه فدرال به دست می‌آید؛ همان روشی که ابزار CME FedWatch به کار می‌برد ^[8][11].

احتمالات به سرعت تغییر کرده است. یک هفته پیش‌تر، ۶ نوامبر، احتمال ثابت ماندن ۲۴٪ و افزایش ۰٫۲۵ واحدی ۷۶٪ بود ^[8]. پس از گزارش تورم اکتبر در ۱۰ نوامبر، Investing.com احتمالات CME FedWatch را ۸۸٫۸٪ برای ۰٫۲۵ واحد و ۱۱٫۲٪ برای ۰٫۵ واحد گزارش کرد، در حالی که یک هفته قبل احتمال افزایش حدود ۷۲٪ بود ^[7].

جدول زیر نشان می‌دهد این ارقام چگونه تغییر کرده‌اند. احتمالات برگرفته از قراردادهای آتی پیش‌بینی فدرال رزرو نیستند و ممکن است با داده‌ها یا سخنرانی‌های تازه به شدت تغییر کنند ^[8][11].

چرا بازارها به جای کاهش، افزایش را قیمت‌گذاری می‌کنند؟

تورم بالاتر از پیش‌بینی‌ها بوده و اقتصاد قوی مانده است و مقام‌های فدرال رزرو گفته‌اند شاید افزایش‌های بیشتری لازم باشد ^[1][5][6]. به گزارش CNBC، در اکتبر شاخص قیمت مصرف‌کننده با تعدیل فصلی ۰٫۴٪ و قیمت‌های هسته، بدون خوراک و انرژی، ۰٫۳٪ بالا رفت که هر کدام ۰٫۱ واحد بالاتر از اجماع Dow Jones بود ^[5].

به گزارش رویترز، قیمت‌های هسته اکنون سه ماه پیاپی ۰٫۳٪ بالا رفته و شاخص کل در اکتبر ۰٫۴٪ افزایش یافته است، پس از ۰٫۶٪ در سپتامبر ^[10]. هزینه مسکن ۰٫۳٪ بالا رفت و بیش از ۳۰٪ افزایش اکتبر را تشکیل داد ^[5].

نرخ تورم سالانه رسمی برای اکتبر وجود ندارد. اداره آمار کار آمریکا (BLS) آن را منتشر نکرد، چون تعطیلی دولت در ۲۰۲۵ مانع گردآوری داده‌های اکتبر ۲۰۲۵ شد ^[5].

اقتصاد هم به فدرال رزرو جای عمل می‌دهد. بیانیه اکتبر گفت فعالیت اقتصادی «با سرعتی قوی در حال گسترش است» و تورم «همچنان بالاست» ^[1]. کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در نشست خبری گفت رشد فصل سوم احتمالاً بیش از ۳٪ بوده است ^[2].

مقام‌های فدرال رزرو درباره افزایش در دسامبر چه گفتند؟

کریستوفر والر، عضو هیئت مدیره، در ۱۰ نوامبر گفت به افزایش در دسامبر گرایش دارد و اگر داده‌های تورم داغ باشد، باید افزایش ۰٫۵ واحدی را بررسی کرد ^[6]. او که چند ساعت پیش از گزارش تورم در لندن سخن می‌گفت، به گزارش رویترز اعلام کرد از افزایش ۰٫۲۵ واحدی حمایت می‌کند، مگر آنکه قیمت‌های هسته ۰٫۳٪ یا بیشتر بالا بروند؛ قیمت‌های هسته سپس ۰٫۳٪ بالا رفتند ^[5][10].

والر گفت: «افزایش فقط ۲۵ واحد پایه اعتبار ما را به خطر می‌اندازد؛ خطری که مشتاق پذیرفتنش نیستم» ^[6]. او افزود مهم این است که افزایش‌های مورد انتظار در زمانی معقول انجام شوند، نه اینکه حتماً در نشست‌های پیاپی باشند ^[6].

مقام‌های دیگر هم به همین سو گرایش دارند. در اکتبر، لیزا کوک، عضو هیئت مدیره، و بث هامک، رئیس فدرال رزرو کلیولند، با ثابت ماندن نرخ مخالفت کردند چون خواهان افزایش ۰٫۲۵ واحدی بودند ^[1]. به گزارش Investing.com، آنا پالسون، رئیس فدرال رزرو فیلادلفیا و عضو دارای حق رأی کمیته در امسال، از «ادامه سخت‌گیری تدریجی» حمایت کرد ^[7][13].

به گزارش CNBC، وارش گفته است جز در شرایط بحران، با اعلام پیشاپیش گام‌های آینده نرخ بهره، یا همان رهنمود آینده‌نگر، موافق نیست ^[12]. بنابراین ممکن است تصمیم دسامبر از پیش به‌روشنی اعلام نشود.

نشست دسامبر ۲۰۲۶ فدرال رزرو چه زمانی است و در آن چه می‌گذرد؟

FOMC در ۸–۹ دسامبر ۲۰۲۶ تشکیل جلسه می‌دهد؛ بیانیه روز چهارشنبه ۹ دسامبر ساعت ۱۴:۰۰ به وقت شرق آمریکا منتشر می‌شود و پس از آن نشست خبری رئیس برگزار می‌شود ^[4][8]. این یعنی ساعت ۱۹:۰۰ به وقت UTC.

1. بیانیه: فدرال رزرو تصمیم خود درباره بازه هدف و رأی هر عضو را منتشر می‌کند ^[1].
2. پیش‌بینی‌ها: دسامبر از نشست‌هایی است که با خلاصه پیش‌بینی‌های اقتصادی همراه است، از جمله پیش‌بینی نرخ بهره مقام‌ها که اغلب نمودار نقطه‌ای نامیده می‌شود ^[4].
3. نشست خبری: رئیس تصمیم را توضیح می‌دهد و به پرسش‌ها پاسخ می‌دهد ^[2].
4. صورت‌جلسه: صورت‌جلسه کامل سه هفته پس از تصمیم منتشر می‌شود ^[4].

گزارش قیمت مصرف‌کننده نوامبر ۱۰ دسامبر، یک روز پس از تصمیم، منتشر می‌شود؛ پس فدرال رزرو بدون آن تصمیم می‌گیرد ^[14]. وارش در اکتبر گفت فدرال رزرو از ۲۰۲۷ قصد دارد یکی از هشت نشست سالانه خود را فقط به راهبرد اختصاص دهد، بدون تصمیم درباره نرخ ^[2][12].

افزایش نرخ بهره فدرال رزرو برای وام مسکن و پس‌انداز چه معنایی دارد؟

به گفته فدرال رزرو، تغییر نرخ وجوه فدرال زنجیره‌ای از رویدادها را راه می‌اندازد که بر دیگر نرخ‌های کوتاه‌مدت، نرخ‌های بلندمدت و میزان پول و اعتبار اثر می‌گذارد ^[13]. صفحه فدرال رزرو نمی‌گوید هر وام یا حساب پس‌انداز مشخص چگونه واکنش نشان می‌دهد.

نرخ وام مسکن اندکی کاهش یافته است. نرخ ثابت ۳۰ ساله Freddie Mac در هفته منتهی به ۱۲ نوامبر ۲۰۲۶ به‌طور میانگین ۷٫۱۱٪ بود، در برابر ۷٫۱۸٪ یک هفته پیش‌تر، اما بالاتر از ۶٫۲۴٪ یک سال پیش ^[9].

به گزارش رویترز، بازده اوراق خزانه دو ساله، شاخصی برای انتظارات از سیاست فدرال رزرو، در روز انتشار گزارش تورم اکتبر بیشترین افزایش از اوایل آوریل ۲۰۲۵ را ثبت کرد ^[10].

برای توضیح دقیق‌تر اینکه تصمیم فدرال رزرو چگونه به وام‌ها و سپرده‌ها منتقل می‌شود، راهنمای Pouyam با عنوان Fed Rate Decision Explained: What the October 2026 Hold Means for Loans and Savings را ببینید. این صفحه درباره وام‌گیری، پس‌انداز یا سرمایه‌گذاری توصیه‌ای نمی‌دهد.

پیش از تصمیم دسامبر چه داده‌هایی منتشر می‌شود؟

مهم‌ترین ورودی‌ها داده‌های تورم اکتبر که منتشر شده، قیمت‌های عمده‌فروشی، شاخص تورم PCE مورد ترجیح فدرال رزرو و گزارش اشتغال نوامبر است که ۴ دسامبر منتشر می‌شود ^[5][10][14]. به گزارش رویترز، یک اقتصاددان برآورد کرد قیمت‌های هسته PCE در اکتبر حدود ۰٫۳۴٪ بالا رفته که معادل آهنگ سالانه حدود ۴٪ است ^[10].

تورم عمده‌فروشی هم بالاست. برای قیمت‌های تولیدکننده اکتبر، راهنمای Pouyam با عنوان US PPI October 2026: What 6.5٪ Wholesale Inflation Means را ببینید.

اظهارات مقام‌ها هم اهمیت دارد. سخنرانی والر در ۱۰ نوامبر، چند ساعت پیش از گزارش تورم، به بالا رفتن احتمال افزایش بزرگ‌تر کمک کرد ^[6][10].

بازارها همچنین زیر نظر دارند که آیا گام ۰٫۵ واحدی حمایت بیشتری پیدا می‌کند یا نه. احتمال افزایش بزرگ‌تر پس از گزارش تورم اکتبر از نزدیک صفر به بیش از ۱۰٪ رسید ^[5][7].

آیا فدرال رزرو هنوز ممکن است در دسامبر نرخ را ثابت نگه دارد یا کاهش دهد؟

ممکن است، اما بازارها چنین چیزی را قیمت‌گذاری نکرده‌اند: در ۱۳ نوامبر قراردادهای آتی هیچ وزنی برای ثابت ماندن یا کاهش در دسامبر قائل نبودند، در حالی که یک هفته پیش‌تر احتمال ثابت ماندن ۲۴٪ بود ^[8]. FOMC در نشست با رأی‌گیری تصمیم می‌گیرد و هر تاریخ نشست تا زمان تأیید موقت است ^[4].

داده‌های ضعیف‌تر می‌تواند انتظارها را تغییر دهد. بیانیه اکتبر گفت کمیته پیش از تعیین سیاست، «انباشت اطلاعات بیشتر» را در نظر می‌گیرد ^[1]. کندی شدید در اشتغال یا قیمت‌ها پیش از نشست می‌تواند احتمال افزایش را کم کند.

کاهش نرخ به معنای بازگشت از افزایش سپتامبر و پیام چند مقام خواهد بود. والر گفت اگر افزایش‌های مورد انتظار انجام نشود، نرخ‌ها پایین می‌آید و سیاست پولی «به شکلی نامطلوب» تسهیل می‌شود ^[6].

تصمیم ۹ دسامبر ساعت ۱۴:۰۰ به وقت شرق آمریکا در وب‌سایت فدرال رزرو منتشر می‌شود ^[4].