Fondos indexados y ETF explicados: cómo funcionan los fondos del S&P 500 y del Nasdaq-100

¿Qué es un fondo indexado?

Un índice es una lista de valores elegidos según un conjunto de reglas, que se usa para medir un mercado. Un fondo indexado es un fondo que intenta copiar esa lista. Según la definición de la SEC, un fondo indexado es un fondo mutuo, un fondo cotizado (ETF) o un fideicomiso de inversión en unidades que sigue una estrategia de inversión pasiva diseñada para obtener aproximadamente el mismo rendimiento que un índice determinado antes de comisiones ^[13].

Los fondos indexados siguen enfoques distintos. Algunos compran todos los valores del índice; otros compran solo una muestra representativa, y algunos también usan derivados como los futuros ^[1]. Como el gestor no elige valores, un fondo indexado no necesita un equipo de analistas de investigación, lo que puede traducirse en costos más bajos, pero la SEC advierte que no todos los fondos indexados son más baratos que los fondos de gestión activa ^[1].

¿Cómo se ponderan los índices?

Muchos índices ponderan cada empresa por su capitalización de mercado, es decir, el precio de la acción multiplicado por el número de acciones en circulación, de modo que las empresas más grandes pesan más ^[1]. Algunos, como el Dow Jones Industrial Average, se ponderan en cambio por precio ^[1]. La ponderación importa porque determina qué parte de cada dólar invertido va a cada empresa.

Esta guía ofrece información general sobre cómo funcionan estos fondos. No constituye asesoramiento financiero ni recomienda ningún fondo ni proveedor.

¿Cuál es la diferencia entre un fondo mutuo indexado y un ETF?

Ambos reúnen dinero de muchos inversionistas y lo invierten en una cartera, y ambos pueden replicar un índice ^[2][3]. La principal diferencia está en cómo se compran y se venden.

• Los fondos mutuos se compran al propio fondo y se le revenden a él, al siguiente valor liquidativo (NAV) calculado, cualquier día hábil, menos las comisiones de rescate que correspondan ^[3].
• Los ETF se compran y venden en bolsas de valores nacionales a precios de mercado mientras el mercado está abierto ^[2]. Un ETF debe registrarse ante la SEC como sociedad de inversión de capital variable o como fideicomiso de inversión en unidades ^[2].

Como un ETF cotiza en bolsa, su precio de mercado puede diferir ligeramente del valor de sus activos. El 2 de noviembre de 2026, por ejemplo, el SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) tenía un NAV de $751.77 y un precio de cierre de $752.10 ^[5]. La SEC señala también que, como muchos ETF intercambian valores de la cartera en especie y no por efectivo, suelen hacer menos distribuciones de ganancias de capital y, por lo tanto, generan menos impuestos que los fondos mutuos ^[2]. Reinvertir los dividendos de un ETF puede ser más complicado y puede implicar comisiones de corretaje ^[2].

¿Qué son el S&P 500 y el Nasdaq-100?

S&P 500

El S&P 500 está diseñado para medir el desempeño del segmento de gran capitalización del mercado accionario estadounidense, incluye empresas de los once sectores GICS y se pondera por capitalización de mercado ajustada por flotación ^[5]. «Ajustada por flotación» significa que solo se cuentan las acciones disponibles para negociarse públicamente. El 2 de noviembre de 2026, la página del fondo SPY indicaba 503 componentes del índice y 504 posiciones del fondo ^[5]; la cifra supera 500 porque algunas empresas, como Alphabet, tienen más de una clase de acciones en el índice ^[5].

La composición cambia a medida que las empresas crecen, se reducen o se fusionan. El 30 de octubre de 2026, S&P Dow Jones Indices anunció que Okta se incorporaría al S&P 500 ^[10]. Los fondos que replican el índice ajustan entonces sus posiciones para coincidir con él.

Nasdaq-100

El Nasdaq-100 está diseñado para medir el desempeño de 100 de las mayores empresas no financieras que cotizan en el Nasdaq y usa una ponderación por capitalización de mercado modificada ^[8]. No incluye empresas financieras, ni siquiera sociedades de inversión ^[9]. Su página del índice mostraba 101 componentes el 3 de noviembre de 2026, también por las múltiples clases de acciones ^[9]. El índice se reconstituye cada diciembre ^[8].

La ponderación «modificada» añade topes. En el paso anual de ponderación, cuando el peso inicial de una empresa supera el 24%, la metodología prevé ajustar los pesos para que ninguna empresa supere el 20% y, cuando las empresas que pesan más de 4.5% suman en conjunto 48% o más, reducir su peso combinado a 40% ^[8]. El S&P 500 es más amplio en cuanto a sectores; el Nasdaq-100 excluye las financieras, lo que hace que ambos índices se comporten de forma distinta.

¿Qué tan concentrados están los fondos del S&P 500 en 2026?

La ponderación por capitalización de mercado implica que un fondo posee sobre todo lo que más ha crecido. El 2 de noviembre de 2026, las diez mayores posiciones de SPY eran Apple (7.60%), NVIDIA (7.52%), Microsoft (5.79%), Amazon.com (3.71%), Alphabet Clase A (2.52%), Broadcom (2.36%), Meta Platforms Clase A (2.06%), Alphabet Clase C (2.03%), Tesla (1.75%) y Eli Lilly (1.74%) ^[5]. Esos pesos suman 37.08%, de modo que un fondo con unas 500 empresas tenía más de un tercio de su dinero en diez posiciones (suma de los pesos publicados hecha por esta guía).

La concentración tiene dos caras. Cuando las empresas más grandes suben, el fondo se beneficia; cuando caen, arrastran a todo el índice. Quien compra un fondo del S&P 500 y otro fondo tecnológico aparte puede tener las mismas empresas dos veces. La SEC señala que un fondo indexado está sujeto a los mismos riesgos generales que los valores de su índice ^[1].

¿Cuánto cuestan los fondos indexados y los ETF?

Los fondos descuentan sus costos operativos del NAV, por lo que los inversionistas los pagan de forma indirecta ^[2]. El índice de gastos es el costo anual expresado como porcentaje de la inversión. Incluso las diferencias pequeñas importan con el tiempo, porque un fondo con costos más altos tiene que rendir más para ofrecer el mismo resultado ^[2].

La SEC lo ilustra con una cartera de $100,000 que crece 4% al año durante 20 años: con una comisión anual de 0.25% termina cerca de $208,000, con 0.50% cerca de $198,000 y con 1.00% cerca de $179,000 ^[4].

Los fondos que siguen el mismo índice pueden cobrar comisiones distintas. El índice de gastos bruto de SPY es de 0.0945% ^[5], el iShares Core S&P 500 ETF (IVV) cobra 0.03% ^[6] e Invesco QQQ, que replica el Nasdaq-100, tiene un índice de gastos total de 0.18% ^[7]. Sobre $10,000 mantenidos durante un año, esas tasas equivalen a unos $9.45, $3 y $18 (cálculo de esta guía). La escala es enorme: el 2 de noviembre de 2026, SPY tenía $797,954.75 millones bajo gestión e IVV $867,098,495,687 en activos netos ^[5][6]. Las comisiones de corretaje, los diferenciales entre precio de compra y de venta y los impuestos se suman a lo anterior y varían según la cuenta.

¿Los fondos indexados superan a los fondos de gestión activa?

Los gestores activos intentan superar a un índice eligiendo inversiones; la SEC señala que su desempeño depende en gran medida de la habilidad del gestor ^[2]. S&P Dow Jones Indices mide los resultados en sus informes SPIVA. En su informe de mitad de año de 2026, publicado el 17 de septiembre de 2026, el 67% de todos los fondos activos de renta variable estadounidense de gran capitalización tuvo un rendimiento inferior al del S&P 500 en el primer semestre de 2026, una mejora frente al 79% de todo 2025 ^[11]. El mismo informe constató que el 74% de los fondos de mediana capitalización y el 69% de los de pequeña capitalización rindieron menos que sus índices de referencia ^[11].

Los resultados varían según la categoría y el periodo: en el mismo informe, solo el 49% de los fondos internacionales domiciliados en Estados Unidos y el 38% de los fondos de mercados emergentes rindieron menos que sus índices de referencia ^[11]. Las cifras de bajo rendimiento comparan los fondos con un índice que no tiene costos, mientras que un fondo indexado también paga comisiones y puede no replicar su índice a la perfección ^[1]. Los resultados pasados no predicen los rendimientos futuros ^[3].

¿Cuáles son los beneficios y los riesgos de los fondos indexados?

Beneficios que describe la SEC

• La gestión pasiva suele implicar menos operaciones, menores costos de transacción, menores ganancias de capital realizadas y comisiones más bajas que los fondos de gestión activa ^[13].
• La diversificación entre muchas empresas reduce el daño si una empresa quiebra, aunque algunos fondos están mucho menos diversificados que otros ^[2].
• Montos mínimos de inversión bajos y liquidez diaria ^[2][3].

Riesgos que enumera la SEC

• Riesgo de mercado: el fondo conlleva los mismos riesgos generales que los valores de su índice ^[1].
• Falta de flexibilidad: un fondo indexado puede tener menos capacidad para reaccionar ante caídas de precios ^[1].
• Error de seguimiento: un fondo puede no replicar su índice a la perfección, por ejemplo si solo posee una muestra ^[1].
• Bajo rendimiento: las comisiones, los costos de negociación y el error de seguimiento pueden dejar a un fondo por detrás de su índice ^[1].
• Sin garantía: los ETF y los fondos mutuos no están garantizados ni asegurados por la FDIC ni por ninguna otra agencia gubernamental, y los inversionistas pueden perder parte o la totalidad de su dinero ^[2][3].

¿Cómo evaluar un fondo indexado antes de invertir?

1. Identifique el índice. Lea cómo se construye el índice; la SEC sugiere preguntar cómo se determina la composición del índice del fondo ^[1].
2. Lea el prospecto y el informe para accionistas. En ellos figuran las comisiones, los riesgos y las posiciones, y están disponibles en los sitios web de los fondos y en el sistema EDGAR de la SEC ^[1].
3. Compare los costos totales. Revise el índice de gastos y las comisiones de venta o de rescate; el ejemplo de la SEC muestra cómo se acumulan las comisiones ^[4].
4. Revise la concentración. Observe las diez mayores posiciones y los pesos por sector, como en los datos de SPY anteriores ^[5].
5. En los ETF, compare el precio de mercado con el NAV. Las páginas de los fondos publican ambos, y algunas muestran también la prima o el descuento ^[5][6].
6. Adecue el fondo al objetivo. La SEC sugiere preguntarse cómo encaja la estrategia del fondo con sus objetivos ^[1]; es una decisión personal.

Una nota para los lectores en Irán

Las normas de sanciones de Estados Unidos prohíben a las personas estadounidenses exportar servicios a Irán, incluidos los servicios cuyo beneficio se recibe en Irán ^[12]. Una cuenta de fondos o un servicio de corretaje prestado por una firma estadounidense a una persona en Irán sería uno de esos servicios, por lo que está prohibido salvo que esté autorizado conforme a esas normas ^[12]. Esto es información general, no asesoramiento legal.