NVIDIA-Aktie (NVDA) und Quartalszahlen: Was den Kurs treibt

Was verkauft NVIDIA, und warum wird die Aktie so genau beobachtet?

Die NVIDIA Corporation mit Sitz in Santa Clara, Kalifornien, wurde im April 1993 gegründet ^[4]. Sie beschreibt sich als Unternehmen für KI-Infrastruktur im Rechenzentrumsmaßstab, dessen Technologie-Stack auf der Entwicklungsplattform CUDA beruht, die auf allen NVIDIA-GPUs läuft, ergänzt um Hunderte Softwarebibliotheken und Werkzeuge ^[4]. Die Produkte reichen von KI-Systemen für Rechenzentren bis zu Grafikprozessoren für PCs und Workstations ^[2].

Die Aktie wird aus zwei Gründen genau beobachtet. Erstens gelten ihre Zahlen als Gradmesser für die Ausgaben in KI-Infrastruktur: Im Quartal bis zum 26. Juli 2026 entfielen rund 93% des Gesamtumsatzes auf Data Center (89,0 von 96,2 Mrd. US-Dollar) ^[1]. Zweitens gehört sie zu den größten Positionen in breiten Indexfonds; am 2. November 2026 machte NVIDIA 7,52% des SPDR S&P 500 ETF Trust aus, nur Apple hatte einen größeren Anteil ^[9].

Dieser Leitfaden bietet allgemeine Informationen, vor allem auf Grundlage der SEC-Berichte von NVIDIA. Er ist keine Anlageberatung und empfiehlt weder Kauf noch Verkauf noch Halten von NVDA.

Wie verdient NVIDIA Geld?

NVIDIA berichtet zwei Segmente: Compute & Networking, zu dem die Data-Center-Plattformen und der Automobilbereich gehören, und Graphics mit GeForce-GPUs und Workstation-Grafik ^[4]. Im Q2 des Geschäftsjahres 2027 betrug der Umsatz in Compute & Networking 88,3 Mrd. US-Dollar und in Graphics 7,9 Mrd. US-Dollar ^[2].

Zudem weist das Unternehmen den Umsatz nach Marktplattformen aus ^[2]:

• Data Center: 89,0 Mrd. US-Dollar, aufgeteilt auf Hyperscale (48,7 Mrd. US-Dollar) und AI Clouds, Industrial & Enterprise (40,3 Mrd. US-Dollar) ^[2].
• Edge Computing: 7,2 Mrd. US-Dollar, getragen von Blackwell-Workstations und teilweise ausgeglichen durch schwächere Verkäufe von Verbraucher-PCs, die laut Unternehmen durch hohe Speicher- und Systempreise gebremst wurden ^[2].

NVIDIA stellt seine Chips nicht selbst her. Für Wafer nutzt das Unternehmen Auftragsfertiger wie Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) und Samsung, kauft Speicher bei SK Hynix, Micron und Samsung und setzt für Montage und Tests auf Auftragshersteller ^[4]. Das Geschäftsjahr endet Ende Januar; das Geschäftsjahr 2027 reicht also ungefähr von Februar 2026 bis Januar 2027 ^[3][4].

Was zeigten die jüngsten Quartalszahlen von NVIDIA?

NVIDIA legte die Zahlen für das Q2 des Geschäftsjahres 2027, das am 26. Juli 2026 endende Quartal, am 26. August 2026 vor ^[1]. Der Umsatz betrug 96,2 Mrd. US-Dollar, 18% mehr als im Vorquartal und 106% mehr als im Vorjahr ^[1]. Die Bruttomargen nach GAAP und Non-GAAP lagen jeweils bei 75,0% ^[1].

Der verwässerte Gewinn je Aktie betrug nach GAAP 2,46 US-Dollar und nach Non-GAAP 2,22 US-Dollar ^[1]. Der GAAP-Gewinn war unter anderem deshalb höher, weil im Quartal Nettogewinne aus Beteiligungspapieren von 7,8 Mrd. US-Dollar anfielen, die in der Non-GAAP-Kennzahl ausgeklammert sind ^[2]. Anleger sollten das beim Vergleich von GAAP-Gewinnen über die Zeit berücksichtigen, denn Anlagegewinne können von Quartal zu Quartal stark schwanken.

Im gesamten Geschäftsjahr 2026, das am 25. Januar 2026 endete, betrug der Umsatz 215,9 Mrd. US-Dollar, ein Plus von 65%, und der Nettogewinn 120,1 Mrd. US-Dollar ^[4].

Wie lautet die Prognose?

Für das Q3 des Geschäftsjahres 2027 stellte NVIDIA einen Umsatz von 108,0 Mrd. US-Dollar plus/minus 2% und Bruttomargen von 74,0% plus/minus 50 Basispunkte in Aussicht ^[1]. Laut Unternehmen unterstellt diese Prognose keinen Data-Center-Compute-Umsatz aus China ^[1]. Die Telefonkonferenz zum dritten Quartal findet am Dienstag, dem 17. November 2026, um 14:00 Uhr PT (2 p.m.) statt, also um 17:00 Uhr ET (5 p.m.) ^[6].

Was treibt den Aktienkurs von NVIDIA?

Der Geschäftsbericht von NVIDIA stellt unumwunden fest, dass die operativen Ergebnisse geschwankt haben und künftig schwanken können und dass der Aktienkurs fallen könnte, wenn sie hinter den Erwartungen von Wertpapieranalysten oder Anlegern zurückbleiben ^[4]. Dieser Satz erklärt die meisten Kursbewegungen am Tag der Quartalszahlen: Der Kurs reagiert auf Ergebnisse und Prognose im Verhältnis zu dem, was bereits erwartet wurde, nicht allein auf das Wachstum.

Nachfrage weniger sehr großer Abnehmer

Der Umsatz ist konzentriert. Im Q2 des Geschäftsjahres 2027 entfielen 16% des Gesamtumsatzes auf einen Direktkunden, und im ersten Halbjahr auf drei Direktkunden 16%, 15% und 13% ^[3]. NVIDIA schätzt zudem, dass ein Unternehmen für KI-Forschung und -Einsatz einen bedeutenden Umsatzbeitrag leistete, indem es Cloud-Dienste bei Kunden von NVIDIA einkaufte ^[3]. Änderungen der Ausgabenpläne bei einer Handvoll Abnehmer können daher die Erwartungen an das gesamte Unternehmen verschieben.

Lieferfähigkeit und Verpflichtungen

NVIDIA berichtet von gewissen Lieferengpässen, während das Unternehmen sowohl Blackwell als auch die neuen Vera-Rubin-Systeme ausliefert ^[3]. Die Abnahme- und sonstigen Verpflichtungen stiegen innerhalb eines Quartals von 119 Mrd. auf 279 Mrd. US-Dollar, vor allem für Speicher, und die gesamten künftigen Verpflichtungen beliefen sich zum 26. Juli 2026 auf 366 Mrd. US-Dollar ^[2]. Hohe Verpflichtungen sichern die Versorgung, bergen aber ein Risiko, wenn die Nachfrage nachlässt.

China und Exportregeln

Die US-Regierung erteilte Lizenzen, die die Lieferung kleiner Mengen von H200-Produkten an bestimmte Kunden in China erlaubten, doch laut Unternehmen wurden solche Verkäufe von der chinesischen Regierung beschränkt ^[3]. NVIDIA verbuchte im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2027 eine Belastung von 0,4 Mrd. US-Dollar auf H200-Lagerbestände und Abnahmeverpflichtungen, und diese Lieferungen machten im jüngsten Quartal weniger als 1% des Data-Center-Umsatzes aus ^[3].

Welche jüngsten Geschäfte und Verpflichtungen sind für Aktionäre wichtig?

Zwei Pflichtmitteilungen aus dem Sommer 2026 zeigen, wie weit NVIDIA inzwischen über den Chipverkauf hinausreicht.

• SB Energy und der Campus in Ohio: Am 17. August 2026 übernahm NVIDIA Restwertgarantien für Mietverträge über rund 4,25 Gigawatt IT-Last auf einem Rechenzentrumscampus in Pike County, Ohio, mit einer Tochtergesellschaft von OpenAI als Mieterin ^[8]. Die Zahlungsverpflichtung für die anfängliche Zusage ist auf 105 Mrd. US-Dollar begrenzt; gemäß den Vereinbarungen zahlt NVIDIA einen Fehlbetrag, wenn ein auslösendes Ereignis eintritt, etwa eine Insolvenz der Mieterin, die zu einem Ausfall beim Mietvertrag führt, oder ausbleibende Mietzahlungen, und OpenAI hat sich verpflichtet, NVIDIA alle tatsächlich gezahlten Beträge zu erstatten ^[8].
• Hugging Face: Am 2. September 2026 vereinbarte NVIDIA die Übernahme von Hugging Face, einer Plattform für Open-Source-Modelle, für rund 11,9 Mrd. US-Dollar zuzüglich eines Halteprogramms für Mitarbeiter von bis zu etwa 1,0 Mrd. US-Dollar; der Abschluss wird vorbehaltlich behördlicher Genehmigungen im ersten Halbjahr 2027 erwartet ^[7].

An Aktionäre zurückgegebenes Kapital

Im Q2 des Geschäftsjahres 2027 gab NVIDIA rund 26,0 Mrd. US-Dollar über Aktienrückkäufe und Dividenden an die Aktionäre zurück und hatte im Rahmen der Rückkaufermächtigung noch etwa 99,0 Mrd. US-Dollar übrig ^[1]. Am 18. Mai 2026 erhöhte das Unternehmen die Quartalsdividende von 0,01 auf 0,25 US-Dollar je Aktie ^[3]. Künftige Dividenden hängen von den Entscheidungen des Board ab ^[3].

Was sind laut den eigenen Berichten von NVIDIA die wichtigsten Stärken und Risiken?

Stärken, die die Zahlen zeigen

• Der Umsatz hat sich im Q2 des Geschäftsjahres 2027 gegenüber dem Vorjahr mehr als verdoppelt, auf 96,2 Mrd. US-Dollar ^[1].
• Bruttomargen von 75,0% ^[1].
• Eine Softwareplattform, CUDA, die auf allen GPUs des Unternehmens läuft ^[4].

Risiken, die das Unternehmen nennt

• Wettbewerb könnte Marktanteile und Ergebnisse beeinträchtigen ^[4].
• Lange Fertigungsvorlaufzeiten und eine unsichere Versorgung können zusammen mit möglicherweise falschen Nachfrageschätzungen zu einem Missverhältnis zwischen Angebot und Nachfrage führen ^[4].
• Die Abhängigkeit von externen Zulieferern verringert die Kontrolle über Mengen, Qualität, Ausbeute und Lieferung ^[4].
• Gesetze, Vorschriften und politische Maßnahmen, einschließlich Exportbeschränkungen, können dem Geschäft schaden ^[4].
• Eine Konzentration der Verkäufe auf eine begrenzte Zahl von Kunden, Partnern und Distributoren ^[4].
• Fragen rund um den verantwortungsvollen Einsatz der Technologien des Unternehmens, einschließlich KI, können Reputations- oder finanzielle Schäden verursachen ^[4].

Wie liest man einen Quartalsbericht von NVIDIA?

1. Beginnen Sie mit dem Umsatz im Vergleich zur Prognose. Für das Q3 des Geschäftsjahres 2027 liegt die prognostizierte Spanne bei 108,0 Mrd. US-Dollar plus/minus 2%, also etwa 105,8 bis 110,2 Mrd. US-Dollar (Rechnung dieses Leitfadens auf Basis von ^[1]).
2. Prüfen Sie Data Center und seine Aufteilung. Hyperscale im Vergleich zu AI Clouds, Industrial & Enterprise zeigt, wer kauft ^[2].
3. Vergleichen Sie GAAP- und Non-GAAP-Gewinne. Gewinne aus Beteiligungen können den GAAP-Gewinn sprunghaft steigen lassen ^[2].
4. Lesen Sie die Prognose für das nächste Quartal. Angesichts der eigenen Warnung des Unternehmens zu Erwartungen zählt die Prognose meist ebenso viel wie die Ergebnisse ^[4].
5. Achten Sie im 10-Q auf Kundenkonzentration und Hinweise zu China. Diese stehen im Anhang und bei den Risikofaktoren, nicht in der Pressemitteilung ^[3].

Ein Hinweis für Leserinnen und Leser im Iran

Die US-Sanktionsvorschriften verbieten US-Personen, Dienstleistungen in den Iran zu exportieren, einschließlich Leistungen, deren Nutzen im Iran empfangen wird ^[10]. Ein Depot bei einem US-Unternehmen für eine Person im Iran wäre eine solche Dienstleistung und ist daher verboten, sofern es nach diesen Vorschriften nicht genehmigt ist ^[10]. Dies sind allgemeine Informationen, keine Rechtsberatung.

Worauf sollten Anleger am 17. November 2026 achten?

Der Bericht zum dritten Quartal ist für den 17. November 2026 angesetzt ^[6]. Als Erstes lohnt der Blick auf den Umsatz im Vergleich zur Prognose von 108,0 Mrd. US-Dollar, danach auf die Bruttomarge im Vergleich zur Prognose von 74,0% ^[1]. Weitere Punkte sind Aussagen zum Hochlauf von Vera Rubin, dessen Serienauslieferung laut Unternehmen im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2027 begann ^[3], sowie etwaige Änderungen bei den Verkäufen nach China ^[3].

Die Bewertung legt die Messlatte. Zum Schlusskurs vom 2. November von 202,06 US-Dollar ^[5] ergeben rund 24,1 Mrd. ausstehende Aktien ^[3] einen Börsenwert von etwa 4,9 Billionen US-Dollar, und ein verwässerter GAAP-Gewinn der letzten vier Quartale von etwa 7,91 US-Dollar je Aktie ergibt ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund 25,5 (Rechnung dieses Leitfadens auf Basis von ^[4], ^[3] und ^[5]). In den 52 Wochen bis zum 3. November wurde die Aktie zwischen 164,27 und 243,37 US-Dollar gehandelt ^[5].