Оптовая инфляция по странам: США, Япония, Китай, Европа

Что такое оптовая инфляция и где она сейчас выше всего?

Оптовая инфляция — это рост цен, которые производители получают от других компаний; среди крупных экономик, рассмотренных здесь, по последним данным она выше всего в Турции (27,41%) и в еврозоне (11,1%) ^[6][8]. Статистики называют её инфляцией цен производителей. Её измеряют индексом цен производителей (PPI), а в Японии — индексом цен корпоративных товаров (CGPI) ^[1][3].

Каждая страна измеряет немного разное. Американский PPI измеряет отпускные цены, которые отечественные производители получают за свою продукцию, а его индекс конечного спроса охватывает товары, услуги и строительство ^[1]. Индекс Eurostat охватывает промышленную продукцию, проданную на внутреннем рынке, без импорта ^[6]. Китайский индекс отражает цены производителей на продукцию в момент её первой продажи промышленными предприятиями ^[5]. Сравнение полезно для понимания направления и масштаба, но разницу в один пункт между двумя странами не стоит переоценивать.

Сроки тоже различаются. Октябрьские данные США, Японии, Китая и Турции вышли с 3 по 13 ноября 2026 года, а последние данные по еврозоне, опубликованные 5 ноября, относятся к сентябрю ^{[1][3][5][6][8]}.

В таблице ниже собраны последние годовые темпы, каждый — из официальной публикации, по состоянию на 15 ноября 2026 года, 03:45 UTC.

Почему оптовая инфляция в США достигла 6,5%?

Цены производителей конечного спроса в США выросли на 0,3% в октябре 2026 года (с учётом сезонной корректировки) и на 6,5% за 12 месяцев, сообщило Бюро статистики труда 13 ноября ^[1]. CNBC отметил, что годовой темп — самый высокий с ноября 2022 года, а месячный рост оказался чуть ниже прогноза в 0,4% ^[2].

Рост возглавили товары. Цены товаров конечного спроса выросли в октябре на 0,5%, услуг — на 0,2% ^[1]. За 12 месяцев индекс товаров подскочил на 10,2%, сильнее всего с октября 2022 года, по данным CNBC ^[2]. Базовый PPI без продуктов питания и энергии вырос на 0,3%, в соответствии с ожиданиями ^[2].

Эта цифра важна для процентных ставок. CNBC сообщил 13 ноября, что рынки закладывали повышение ставки Федеральной резервной системы на заседании 8 и 9 декабря ^[2]. Следующий PPI США, за ноябрь, запланирован на 15 декабря 2026 года, 8:30 по восточному времени ^[1].

Полный разбор американского отчёта, включая промежуточный спрос, — в руководстве Pouyam US PPI October 2026: What 6.5% Wholesale Inflation Means.

Почему растут цены корпоративных товаров в Японии?

Индекс цен корпоративных товаров Банка Японии вырос на 0,7% в октябре 2026 года и на 7,1% в годовом выражении, до 136,8 (2020 = 100), согласно предварительным данным, опубликованным 12 ноября ^[3]. Nikkei сообщила, что годовой темп на 0,3 пункта превысил сентябрьский и на 0,6 пункта — прогнозы частных экономистов ^[4].

Рост обеспечили топливо и материалы. Нефтепродукты и продукты угля подорожали на 15,9%, химическая продукция — на 15,5% в годовом выражении ^[3]. Nikkei связала новый рост цен на нефть с лета с затяжным военным конфликтом между США и Ираном ^[4]. Цветные металлы подорожали на 31,7%, что Nikkei объяснила ростом цен на медь и другие материалы для центров обработки данных ^[3][4].

Большую роль играет импорт. Импортные цены в иенах в октябре выросли на 24,8% в годовом выражении ^[3]. Из 515 позиций, которые отслеживает Банк Японии, 469 подорожали по сравнению с прошлым годом ^[4].

Подробное объяснение — в руководстве Pouyam Japan Corporate Goods Prices: Why They Rose 7.1% in October.

Почему цены производителей в Европе растут так быстро?

Промышленные цены производителей в еврозоне выросли на 2,5% только за сентябрь 2026 года и на 11,1% по сравнению с сентябрём 2025 года — главным образом из-за энергии, сообщил Eurostat 5 ноября ^[6]. Энергия подорожала на 30,8% за год, а цены без энергии выросли на 3,5% ^[6]. Цены на потребительские товары недлительного пользования на стадии производства были на 0,6% ниже, чем годом ранее ^[6].

Рост сильно различается по странам. Среди крупнейших экономик годовая инфляция цен производителей в сентябре составила 6,7% в Германии, 6,8% во Франции, 17,4% в Италии и 18,3% в Испании ^[6]. Самые высокие темпы зафиксированы в Болгарии (22,9%), Ирландии (19,9%) и Литве (19,0%) ^[6].

Статистическое ведомство Германии Destatis назвало рост на 6,7% самым сильным с марта 2023 года и объяснило его прежде всего энергией, подорожавшей на 14,9% ^[7]. Destatis написало, что из-за боевых действий в Иране и на Ближнем Востоке нефтепродукты стоили на 51,3% больше, чем годом ранее ^[7]. Без учёта энергии цены производителей в Германии выросли на 3,2% ^[7].

Что происходит с ценами производителей в Китае и Турции?

Индекс цен производителей Китая в октябре 2026 года вырос на 5,7% в годовом и на 0,7% в месячном выражении, а турецкий Yİ-ÜFE — на 27,41% в годовом выражении, согласно последним официальным данным ^[5][8].

В Китае рост сосредоточен в сырье. Национальное статистическое бюро сообщило, что цены средств производства выросли на 7,4%, в добывающей отрасли — на 27,9%, а отпускные цены потребительских товаров снизились на 0,1% ^[5]. Индекс закупочных цен, показывающий, сколько производители платят за ресурсы, вырос на 7,9%, а топливо и энергия — на 18,6% ^[5]. С января по октябрь цены производителей были в среднем на 2,7% выше, чем годом ранее ^[5].

В Турции цены производителей в октябре выросли на 1,65%, согласно сводке официальной статистики Управления стратегии и бюджета при президенте ^[8]. Годовой темп 27,41% ниже потребительской инфляции, составившей в октябре 29,77% ^[8]. Цены на энергию на уровне производителей были на 33,42% выше, чем годом ранее, промежуточные товары — на 28,66% ^[8].

Пример Турции показывает, почему уровень оптовой инфляции зависит от исходной точки: страна с высокой общей инфляцией стартует с высокого уровня, а энергетический шок добавляется сверху.

Почему энергия повсюду толкает цены производителей вверх?

Цены на энергию или топливо выделяются в каждой рассмотренной здесь публикации: нефть, газ и электричество входят почти во всё, что заводы производят и отгружают ^[2][4][6][7].

Цифры совпадают по регионам. Цены производителей энергии выросли в сентябре на 30,8% в еврозоне ^[6] и на 14,9% в Германии ^[7]. В Японии нефтепродукты и продукты угля в октябре подорожали на 15,9% ^[3]; в Китае закупочные цены на топливо и энергию — на 18,6% ^[5]; в Турции цены производителей энергии — на 33,42% ^[8].

Официальное статистическое ведомство и крупная газета связывают рост нефти с конфликтом вокруг Ирана: Destatis указывает на боевые действия в Иране и на Ближнем Востоке ^[7], Nikkei — на затяжной военный конфликт между США и Ираном ^[4]. Металлы — второй, отдельный фактор: японский индекс цветных металлов вырос на 31,7%, что Nikkei связала со спросом центров обработки данных ^[3][4].

О том, как спрос центров обработки данных удорожает и компьютерные комплектующие, — в руководстве Pouyam RAM Shortage: Why Prices Are Soaring Because of AI Data Centers.

Означает ли оптовая инфляция рост потребительских цен?

Часто да, но с задержкой и не один к одному: цены производителей отражают продажи между компаниями, которые могут взять часть роста затрат на себя или перекладывать его месяцами ^[1][6]. Турецкие данные показывают, что два показателя могут расходиться: в октябре 2026 года потребительская инфляция (29,77%) была выше инфляции производителей (27,41%) ^[8].

Признаки переноса различаются. В еврозоне цены производителей товаров повседневного спроса в сентябре всё ещё были на 0,6% ниже прошлогодних ^[6], а в Китае отпускные цены потребительских товаров в октябре снизились на 0,1% ^[5]. В Японии, по данным Nikkei, рост тарифов после сокращения субсидий на электричество и газ поднял цены на электроэнергию, газ и воду на 15,8% ^[4].

Центральные банки следят за этими цифрами. В США после октябрьских данных рынки закладывали повышение ставки в декабре ^[2]. Эта страница сообщает официальную статистику и не даёт инвестиционных, кредитных или сберегательных советов; решения зависят от личных обстоятельств. О том, как решение по ставке влияет на кредиты и сбережения, — в руководстве Pouyam Fed Rate Decision Explained: What the October 2026 Hold Means for Loans and Savings.

Как читать публикацию индекса цен производителей?

Сначала смотрите на три вещи: годовой темп, месячный темп и базовый показатель или показатель без энергии, затем проверьте дату и базу индекса ^[1][3][6].

1. Годовой темп: изменение по сравнению с тем же месяцем прошлого года, например 6,5% для США в октябре ^[1].
2. Месячный темп: изменение к предыдущему месяцу, например 0,7% для Японии и Китая в октябре ^[3][5]. Он показывает динамику, но более волатилен.
3. Без энергии или базовый: в еврозоне цены без энергии выросли на 3,5%, намного ниже общих 11,1%, — значит, основная часть роста пришлась на энергию ^[6].
4. Предварительные или окончательные: октябрьские данные Японии предварительные и могут быть пересмотрены ^[3]; данные США при первой публикации предварительные и могут быть пересмотрены ^[1].
5. Что охвачено: одни индексы включают услуги (американский PPI конечного спроса), другие — только промышленные товары (Eurostat, Китай) ^[1][5][6].

Всегда берите цифру из официальной публикации и указывайте месяц, к которому относятся данные, а не день публикации.