要点まとめ
2026年11月13日までの週に、ニューヨーク商品取引所（Comex）の銀先物は5.35%下落して1オンス約49.03ドルとなり、52週安値を更新した。米国のインフレ率が予想を上回り、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ観測が強まって債券利回りが上昇したためだ[1][2]。以下の価格は2026年11月15日06:00 UTC時点のもので、市場は金曜日の取引終了後から休場している[1][2]。
重要なポイント
- Comexの銀先物期近物は週間で約2.77ドル下げ、2026年11月13日に約49.03ドルで清算された。2025年11月7日以来の安値水準だ[1]。
- 銀スポットは金曜日終盤に約48.63ドルで取引され、日中で2.63%、週間で約6%下落した[2][4]。
- 銀は2026年1月26日のComex清算値の最高値115.08ドルを57.39%下回り、年初からは30.09%下落している[1]。
- 米国の10月の消費者物価は0.4%上昇し、先物市場は12月8-9日のFRB会合での利上げを織り込んだ[2][3]。
- シルバー・インスティテュートは2026年も6年連続の供給不足を予想するが、不足幅は3500万オンスに縮小する見通しだ[5]。
- インドでは11月14日、デリーの銀価格が1kgあたり₹1,82,800、トルコでは銀1グラムが79.18リラだった[6][7]。
このページの内容 12 章
今週、銀価格はどれだけ下がった？
ダウ・ジョーンズの市場データによると、Comexの11月限銀先物は2026年11月13日までの週に約2.77ドル（5.35%）下落し、1オンス約49.03ドルで清算された[1]。52週安値の更新で、2025年11月7日以来の安い清算値となった[1]。銀は過去12週のうち9週で下落し、直近2営業日だけで5.49%下げた。2日間の下げ幅としては10月30日以来最大だ[1]。
即時受け渡しの銀を示すスポット価格は、金曜日に金よりも大きく下落した。Kitcoによると、米国市場の終盤に銀スポットは1オンス約48.63ドルで取引され、日中で1.32ドル（2.63%）安となる一方、金スポットは小幅高だった[2]。木曜日にも銀スポットはすでに3.13%下落し、約49.93ドルとなっていた[3]。
Metals Focusは銀スポットの週間下落率を約6%と推計し、金曜日夜の最終取引価格は48.58ドルだった[4]。BullionVaultによると、ロンドンでは金曜日正午の指標価格オークションが50ドルをわずかに上回る水準を維持したため、その日遅くにスポット取引が50ドルを割り込んだものの、指標価格ベースで週間終値が50ドルを下回ることは避けられた[9]。
銀市場は週末休場のため、2026年11月15日06:00 UTC時点でも金曜日の価格が有効だ。今週の動きは下の表にまとめた。
銀はなぜ下落しているのか？
米国のインフレ指標が予想を上回り、FRBが12月に利上げするとの観測が強まったことで、債券利回りとドルが上昇し、利子を生まない銀の魅力が低下した[2][3]。米国の10月の消費者物価指数は0.4%上昇し、コア指数は0.3%上昇した。いずれも予想を上回った[3][8]。
FXStreetが引用したドイツ銀行のストラテジストは、コアインフレ率が3か月連続で0.3%となり、年率換算で約3.75%と、この指標では2024年4月以来の速いペースだと指摘した[8]。Kitcoによると、金曜日に発表された10月の生産者物価は0.3%上昇と予想をわずかに下回ったが、生産者物価の前年比は6.5%と2022年11月以来の高さだった[2]。
債券利回りは急上昇した。米10年国債利回りは金曜日に5.15%に向けて上昇した[2]。BullionVaultによると、10年債利回りは週間で0.27ポイント上昇し、2025年4月以来の大幅な週間上昇となり、10年物インフレ連動債の利回りは2.87%に上昇した[9]。利回りの上昇は、収益を生まない金属にとって逆風となる[4][9]。
Kitcoによると、先物市場は12月8-9日のFRB会合で0.25ポイントの利上げが行われる確率を89%、0.5ポイントの利上げの確率を11%と織り込んだ[2]。会合そのものについては、Pouyamのガイド「Fed Rate Hike December 2026: Will the Fed Raise on 9 Dec?」（12月のFRB利上げ解説）を参照。
銀は最高値からどれだけ下にある？
Comexの銀先物は、2026年1月26日に付けた清算値の最高値115.08ドルを57.39%下回っている[1]。年初から期近物は約21.10ドル（30.09%）下落した[1]。1年前の銀はずっと安かったため、12か月で見た下落率は3.08%とはるかに小さい[1]。
スポット価格の高値はさらに高かった。シルバー・インスティテュートによると、銀スポットは旺盛な投資需要とロンドンの現物の流動性のひっ迫を背景に1月26日に1オンス121.65ドルの最高値を付けたが、その後、金利見通しの変化、ドル高、債券利回りの上昇に伴って下落した[5]。11月4日には約52ドルになっていた[5]。
今年、銀は金よりも大きく下落した。金1オンスを買うのに必要な銀のオンス数を示す金銀比価は、1月に2011年以来の低水準となる43まで低下し、11月初めには70台後半に戻った[5]。金曜日のKitcoのスポット価格、金約3883ドル、銀48.63ドルで計算すると、比価は80近くになる[2]。
今週の金の下落については、Pouyamのガイド「Gold Price Drop November 2026: Why Gold Fell Below $3,900」（2026年11月の金価格下落解説）を参照。
銀市場はまだ供給不足なのか？
そうだが、不足幅は縮小している。シルバー・インスティテュートはMetals Focusの調査に基づき、2026年も6年連続の年間供給不足となり、需要が供給を3500万オンス上回ると予想している[5]。Metals Focusによると、昨年の不足は5400万オンスだった[4]。2021年から2026年までの累積不足は約7億4600万オンスに上る[5]。
高価格が宝飾品や銀器の需要を圧迫するため、総需要は5%減の10億8000万オンスになる見通しだ[5]。工業需要は3%減の6億4000万オンスになる見込みだが、それでも2019年の水準を約22%上回る[5]。太陽光パネル以外の工業用途は、電気自動車や充電網に支えられ4.5%増の4億9200万オンスになると予想される[5]。
供給面では、鉱山生産が0.5%減の8億3400万オンスとわずかに減る一方、リサイクルは6%増の2億1000万オンスと2012年以来の高水準になる見通しだ[5]。
投資資金の動きが不足を和らげた。銀の上場取引型金融商品（ETP）の保有量は11月3日時点で12億5000万オンスと年初から4%減少し、Metals Focusは2026年に4500万オンスの純流出を見込む[5]。同協会は、不足幅の縮小とファンドの売却で放出された銀が現物のひっ迫を和らげたと述べた[5]。
インドとトルコの銀価格は？
各国の銀価格も国際価格とともに下落したが、為替レート、税金、販売業者の上乗せ分によって値動きの大きさは異なる[6][7]。
Asianet Newsableによると、11月14日（土）の銀価格はデリーで1kgあたり₹1,82,800、ムンバイで1kgあたり₹1,82,725だった[7]。同報道によると、銀は前日終値から1kgあたり₹2,108（1.14%）下落した[7]。これらは都市ごとの相場で、宝飾品の購入者はさらに3%の物品サービス税（GST）と加工賃を支払う[7]。
Haber7によると、トルコでは銀1グラムが79.18リラで取引され、日中で2.04%、週間で5.52%下落した[6]。同じ報道は、1オンス価格の週間下落率を5.93%としている[6]。
今年のインドの需要は弱い。Metals Focusは2026年のインドの地金・コイン需要が10%減少すると予想するが、6月以降は緩やかな回復が見られると指摘した[5]。高価格と農村部の消費の弱さから、インドの購入者はより小さく軽い宝飾品に向かっている[5]。
インドの地金市場は週末休場のため、価格は通常月曜日まで変わらない[7]。
銀はなぜ金より大きく下落したのか？
銀は貴金属であると同時に工業用金属でもあるため、金と同じく金利に反応するうえ、工場需要への懸念にも左右され、市場規模も小さく変動が大きい[2][4][5]。金曜日、金スポットが小幅高となる一方で銀スポットは2.63%下落し、Kitcoはこれを工業需要への懸念と金融環境の引き締まりに結び付けた[2]。
最大の弱点は太陽光発電だ。銀価格の高騰で太陽光パネルメーカーは銀の使用量を減らしたり安価な金属に置き換えたりしており、Metals Focusは今年の太陽光向け銀需要が約20%減少する可能性があると推計している[4]。太陽光発電の導入量も、特に中国で予想を下回った[5]。
投資家の関心も薄い。Metals Focusのフィリップ・ニューマン氏はKitcoに対し、価格の調整により多くの個人投資家が戻ることをためらっており、機関投資家の参加も限られたままだと語った[4]。米国の個人による銀投資は2010年以来の低水準になると予想されている[5]。
長期的により慎重な銀行もある。BullionVaultによると、BMOは太陽光メーカーによる大幅な銀使用量削減で、市場が2030年までに供給不足から過去最大の供給過剰に転じる可能性があると予測した[9]。
アナリストは今後の銀価格をどう見ている？
見方は分かれている。Metals Focusは長期的に前向きな姿勢を維持する一方、BMOなどの銀行は今後のファンダメンタルズの悪化を予想しており、短期的なシグナルは依然として弱い[4][9]。
ニューマン氏は、機関投資家の買いがあまりない中で銀が50ドル前後を維持できたことは心強く、こうした投資家が戻れば上昇の余地があると述べた[4]。投資家はFRBの政策、インフレ、イランが関わる緊張の行方を見極めようとしており、緊張緩和に向けた進展があればインフレ期待が和らぐ可能性があるという[4]。また、不透明感は2027年初めまで続く可能性があるとした[4]。
Kitcoのテクニカル解説は、銀スポットの第1抵抗線を49.67ドル、支持線を49.23ドル、次いで48.65ドルとした[2]。こうした水準は過去にトレーダーが売買した位置を示すもので、価格を予測するものではない。
来週の米国の日程には、火曜日の10月小売売上高と水曜日の10月FRB会合議事録がある[2]。FRBの次の決定は12月9日の予定だ[2]。
アナリストの見方は大きく異なり、外れることも多い。このページはそれを紹介するもので、投資助言ではなく、銀の購入、売却、保有を勧めるものでもない。
銀価格の表示はどう読めばいい？
価格がスポットか先物か、どの単位と通貨か、税金や加工賃を含むかを確認する[1][2][7]。
- スポット価格：即時受け渡しの価格で、1トロイオンスあたりの米ドル建て。金曜日終盤は約48.63ドルだった[2]。
- 先物価格：Comexなど取引所の契約価格。11月限は約49.03ドルで清算された[1]。
- ロンドン指標価格：契約に使われる毎日のオークション価格。金曜日正午のオークションでは50ドルをわずかに上回った[9]。
- 各国の価格：インドはルピー建てで1kgあたり、トルコはリラ建てで1グラムあたりの価格を示す[6][7]。
- 時刻：銀は1日で数%動くことがあるため、価格の日付と時刻を記録する[1]。
1トロイオンスは約31.1グラムなので、1kgは約32.15トロイオンスになる。
| 指標 | 価格 | 変化 |
|---|---|---|
| Comex先物 期近物（清算値） | 1オンス約49.03ドル | 週間-5.35% |
| 銀スポット 金曜日終盤 | 1オンス48.63ドル | 日中-2.63% |
| Comex清算値の最高値（2026年1月26日） | 1オンス115.08ドル | 以降-57.39% |
| スポット最高値（2026年1月26日） | 1オンス121.65ドル | - |
| デリーの銀価格（11月14日） | 1kgあたり₹1,82,800 | - |
| トルコの銀1グラム | 79.18リラ | 週間-5.52% |
よくある間違い
よくある質問
用語集
出典
- Comex Silver Ends the Week 5.35% Lower at $49.031 - Data Talk Dow Jones via Morningstar · 2026-11-13
- Gold posts steep weekly loss as Treasury yields rise, Fed tightening bets persist - Kitco PM Report Kitco News · 2026-11-13
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