OPV de SpaceX vs. OPV de Anthropic: ¿cuál es más grande?

¿Cuál es más grande, la OPV de SpaceX o la de Anthropic?

Por el dinero recaudado en la oferta pública, la OPV de SpaceX es más grande y, con las cifras presentadas hasta ahora, Anthropic no puede superarla. SpaceX recaudó 75 mil millones de dólares al fijar su precio el 11 de junio de 2026 y 85,7 mil millones después de que sus bancos compraran acciones adicionales; la oferta prevista de Anthropic alcanza como máximo unos 64,35 mil millones de dólares, o unos 74 mil millones con sus propias acciones adicionales ^[1][4][5].

La respuesta depende de lo que se mida. Hay tres formas habituales de comparar ambas operaciones:

• Tamaño de la operación (dinero recaudado): SpaceX va por delante, sea cual sea el precio que fije Anthropic dentro de su rango ^[1][4].
• Valoración (lo que vale toda la empresa al precio de oferta): SpaceX también va por delante, con casi 1,75 billones de dólares frente a hasta 1,404 billones de Anthropic ^[6][8].
• Dinero nuevo total en torno a la salida a bolsa: aquí Anthropic se acerca, porque suma una colocación privada de 26 mil millones de dólares a la OPV ^[1].

La oferta de SpaceX ya terminó, así que sus cifras son resultados. Las de Anthropic siguen siendo planes. Se espera que la empresa fije su precio final el miércoles 18 de noviembre y empiece a cotizar el jueves 19 de noviembre ^[3]. Hasta entonces, cada cifra de Anthropic que aparece abajo es un rango, no un hecho ^[7].

Para la oferta de Anthropic en sí, incluido el calendario y cómo pueden participar los inversores minoristas, consulte la guía de Pouyam Anthropic IPO: Date, Price Range and How to Buy ANT Shares.

¿Cuánto recaudó SpaceX en comparación con el objetivo de Anthropic?

SpaceX recaudó 75 mil millones de dólares a un precio fijo de 135 dólares por acción, y el total creció a 85,7 mil millones después de que los bancos ejercieran su opción de comprar 83,3 millones de acciones adicionales ^[4]. La oferta de Anthropic de 825.000.000 acciones a entre 70 y 78 dólares equivale a entre 57,75 y 64,35 mil millones de dólares ^[1][8].

Las cifras de Anthropic proceden directamente de su documento de registro modificado, presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) el 10 de noviembre de 2026 ^[1]. De las 825.000.000 acciones de clase A, 801.351.354 son acciones nuevas vendidas por Anthropic y 23.648.646 las venden accionistas actuales, que se quedan con ese dinero ^[1][2]. Los bancos colocadores, liderados por Goldman Sachs y Morgan Stanley, reciben además una opción de 30 días para comprar hasta 123.750.000 acciones más a la empresa ^[1][2].

Esa opción adicional suele llamarse greenshoe. Los bancos normalmente la usan cuando una acción cotiza bien después de su debut ^[4]. Para una comparación equivalente:

• Oferta base: SpaceX 75 mil millones de dólares frente a Anthropic 57,75 a 64,35 mil millones ^[1][4][8].
• Con el greenshoe: SpaceX 85,7 mil millones de dólares frente a Anthropic unos 66,4 a 74,0 mil millones, si se venden las 948.750.000 acciones (un cálculo a partir del documento) ^[1][4].

Reuters, que dio la cifra máxima de hasta 64,4 mil millones de dólares, señaló que los 75 mil millones de SpaceX fueron más del doble de lo recaudado en la salida a bolsa de Saudi Aramco en 2019, el récord anterior ^[5][7].

¿Cómo se comparan las valoraciones de SpaceX y Anthropic?

Al precio de oferta, SpaceX estaba valorada en casi 1,75 billones de dólares, según Reuters, mientras que Anthropic valdría hasta 1,404 billones de dólares en términos totalmente diluidos si fija el precio en 78 dólares ^[6][8]. Tras su primer día de cotización, SpaceX cerró en 160,95 dólares, lo que la valoraba en unos 2,1 billones de dólares ^[5].

La valoración de Anthropic ha cambiado mucho este año. TechCrunch informó de que la parte alta del rango está muy por encima de la valoración de 965 mil millones de dólares de una ronda privada en mayo, pero por debajo de los cerca de 2 billones que, según la prensa, la empresa buscaba unos meses antes ^[8]. Reuters dijo que algunos inversores llegaron a hablar de hasta 2 billones de dólares, pero que las expectativas han bajado desde entonces ante los cuantiosos compromisos de infraestructura de Anthropic y la volatilidad de las acciones relacionadas con la IA ^[5].

Valoración y tamaño de la operación son cosas distintas. Una empresa puede valer más y aun así vender una parte más pequeña de sí misma. Reuters calculó que solo alrededor del 6% de las acciones en circulación de Anthropic se ofrecen en la OPV ^[6]. Según las cifras publicadas, la oferta base de 75 mil millones de dólares de SpaceX fue algo más del 4% de su valoración en la OPV, un cálculo a partir de las cifras de Reuters y no un dato de la empresa ^[6].

Estas cifras no dicen nada sobre si alguna de las dos acciones es barata o cara. Describen el tamaño de cada salida a bolsa, no su rentabilidad futura.

¿Por qué la OPV de SpaceX es más grande que la de Anthropic?

La OPV de SpaceX es más grande porque se vendió a un precio por acción más alto (135 dólares frente a entre 70 y 78 dólares) y con una valoración mayor, y porque los bancos colocadores añadieron después acciones adicionales tras la subida del valor ^[4][5][6][8].

Varios puntos explican la diferencia:

1. Una valoración inicial más alta. SpaceX salió a bolsa con casi 1,75 billones de dólares, mientras que el rango de Anthropic implica hasta 1,404 billones ^[6][8].
2. Un precio fijo. SpaceX rompió con la costumbre de Wall Street al fijar su precio antes de la gira de presentación a inversores, en lugar de comercializar primero un rango ^[5]. Anthropic sigue la vía habitual de un rango y una gira, que comenzó el 10 de noviembre ^[2].
3. El greenshoe. Las acciones de SpaceX subieron un 19% el primer día, así que los bancos usaron su opción y añadieron unos 10,7 mil millones de dólares ^[4]. La opción de Anthropic solo contará si la demanda es fuerte después del 19 de noviembre ^[1].
4. Una venta privada aparte. Anthropic obtiene parte de su dinero nuevo fuera de la OPV, mediante una colocación privada de 26 mil millones de dólares con grandes tecnológicas, por lo que ese dinero no cuenta en el tamaño de la operación pública ^[1][5].

Las condiciones del mercado también cambiaron entre junio y noviembre. TechCrunch describió que Anthropic sigue adelante pese a unos mercados más inestables y un retroceso general de la inversión en IA ^[8].

¿Cambia la respuesta la colocación privada de 26 mil millones de dólares de Anthropic?

Cambia el panorama del dinero nuevo total, pero no la clasificación de OPV: los 26 mil millones de dólares en acciones de clase N vendidos a Google, NVIDIA, AMD, Broadcom, Micron, Microsoft y TSMC son una venta privada al precio de la OPV, no parte de la oferta pública ^[1].

Según el documento, estas empresas comprarán las acciones a un precio igual al de la OPV, justo después de completarse la oferta ^[1]. Con el punto medio de 74 dólares, Google y NVIDIA comprarían cada una unos 10,0 mil millones de dólares ^[1]. Las acciones no se registran en la oferta y son valores restringidos, así que los compradores no pueden venderlas sin más en el mercado de inmediato ^[1].

Anthropic estima sus ingresos netos de la OPV y la colocación privada juntas en unos 84,6 mil millones de dólares en el punto medio, o unos 93,7 mil millones si se ejerce por completo la opción de los bancos ^[1]. Netos significa después de las comisiones de colocación, que solo se aplican a las acciones públicas ^[1].

Así que, si se suma la colocación privada, la captación total de Anthropic en torno a su salida podría acercarse a los 85,7 mil millones de dólares que SpaceX recaudó en su oferta, o superarlos ^[1][4]. Sin embargo, Reuters sitúa la oferta de Anthropic en hasta 64,4 mil millones de dólares y presenta aparte la colocación privada de 26 mil millones, por lo que su oferta queda por debajo del récord de 75 mil millones de SpaceX ^[5].

¿En qué se diferencia la estructura de las dos OPV?

Las dos operaciones comparten algunas novedades, como una gran porción para minoristas y una entrada rápida en los índices, pero difieren en el método de fijación de precio, la propiedad y el control ^[5][6].

Lo que se parece:

• Asignación a minoristas. SpaceX reservó alrededor de una quinta parte de su oferta para inversores particulares, más del doble de lo habitual, y Anthropic hace lo mismo, según Reuters ^[6].
• Entrada rápida en índices. Después de que proveedores de índices como Nasdaq reescribieran sus reglas de inclusión, un gran volumen de dinero pasivo iba a comprar acciones de SpaceX durante los primeros 15 días de su cotización. Se espera que Anthropic se incorpore a al menos seis grandes índices, entre ellos el Nasdaq 100, entre 5 y 15 días después de su salida ^[6].
• Misma bolsa y mismos bancos principales. Ambas eligieron el Nasdaq, y Goldman Sachs y Morgan Stanley figuran entre los bancos colocadores de las dos operaciones ^[1][4]; el Nasdaq es la bolsa de ambas ^[1][5].

Lo que es distinto:

• Fijación del precio. SpaceX fijó su precio de antemano; Anthropic lo fijará después de la gira, dentro o posiblemente fuera del rango de 70 a 78 dólares ^[1][5].
• Forma societaria. Anthropic es una public benefit corporation de Delaware con varias clases de acciones y afirma que será una empresa controlada según las normas del Nasdaq ^[1].
• Accionistas vendedores. Parte de la oferta de Anthropic, 23.648.646 acciones, procede de accionistas actuales, por lo que ese dinero no va a la empresa ^[1][2].

Para saber quién controla Anthropic y cómo funcionan sus clases de acciones, consulte la guía de Pouyam Anthropic IPO Filing: Revenue, Losses and Who Controls It.

¿Qué hicieron las acciones de SpaceX después de la OPV?

Las acciones de SpaceX subieron un 19% en su primer día de cotización hasta cerrar en unos 161 dólares, luego bajaron, pero se mantuvieron por encima del precio de oferta de 135 dólares; cerraron en 142,07 dólares el 9 de noviembre de 2026 ^[4][5].

Reuters informó de que SpaceX abrió en 150 dólares y se mantuvo por encima del precio de la OPV durante sus primeras 15 sesiones, con fondos indexados e inversores minoristas que se quedaron con casi la mitad de las acciones vendidas. Después, el valor bajó a medida que los inversores se preparaban para el fin de los periodos de bloqueo (lock-up), cuando empleados y primeros inversores pueden vender ^[6].

Los analistas estudian este patrón en busca de pistas sobre Anthropic. Un analista de índices de Londres describió a Anthropic como una imagen especular de la OPV de SpaceX, con los mismos factores ligados a índices durante los primeros 15 días de cotización ^[6]. La firma de análisis de índices Intropic estimó que los fondos indexados pasivos podrían absorber alrededor del 28% de las acciones de Anthropic ofrecidas, unos 19 mil millones de dólares ^[6].

Un inicio similar no está garantizado. Lo que le pasó a una acción tras su debut no predice lo que le pasará a otra, y ambas empresas tienen sus propios riesgos, recogidos en sus documentos. Para el historial de precios y los riesgos de SpaceX, consulte la guía de Pouyam SpaceX Stock Price (SPCX): The IPO, Price History and Key Risks.

¿Qué pasa ahora con la OPV de Anthropic?

Se espera que Anthropic fije su precio final de oferta el miércoles 18 de noviembre y empiece a cotizar en el Nasdaq con el símbolo ANT el jueves 19 de noviembre de 2026; solo entonces se conocerán su tamaño y valoración exactos ^[3].

Tres factores decidirán cómo queda la comparación final con SpaceX:

1. El precio final. Cada dólar por acción (1 dólar) cambia la oferta base en 825 millones de dólares, así que la distancia con SpaceX se reduce o se amplía según el precio ^[1].
2. El greenshoe. Si las acciones cotizan bien, los bancos pueden comprar hasta 123.750.000 más en 30 días, lo que añadiría hasta unos 9,7 mil millones de dólares a 78 dólares ^[1][2].
3. El primer día de cotización. El precio de cierre del 19 de noviembre fijará el valor de mercado que los titulares compararán con la valoración de SpaceX en su primer día, de 2,1 billones de dólares ^[5].

Sea cual sea el resultado, la operación de SpaceX sigue siendo el récord de dinero recaudado en una sola OPV, salvo que una oferta futura la supere, como una posible salida a bolsa de OpenAI; según Reuters, el director ejecutivo de OpenAI dijo que no saldrá a bolsa en 2026 y su presidente dijo que espera estar lista en 2027 ^[5].

Esta guía compara el tamaño de dos salidas a bolsa. No es una recomendación para comprar o vender acciones. Quien esté considerando una OPV debería leer el folleto y, si es necesario, consultar a un asesor autorizado.