Acción de NVIDIA (NVDA) y resultados: qué la impulsa

¿Qué vende NVIDIA y por qué se sigue tan de cerca su acción?

NVIDIA Corporation, con sede en Santa Clara, California, se constituyó en abril de 1993 ^[4]. Se describe como una empresa de infraestructura de IA a escala de centro de datos cuya pila tecnológica se apoya en la plataforma de desarrollo CUDA, que funciona en todas las GPU de NVIDIA, además de cientos de bibliotecas y herramientas de software ^[4]. Sus productos van desde sistemas de IA para centros de datos hasta procesadores gráficos para PC y estaciones de trabajo ^[2].

La acción se sigue de cerca por dos razones. Primero, sus resultados se interpretan como un termómetro del gasto en infraestructura de IA: en el trimestre cerrado el 26 de julio de 2026, los ingresos de Data Center fueron cerca del 93% del total ($89.0 mil millones de $96.2 mil millones) ^[1]. Segundo, es una de las mayores posiciones de los fondos indexados amplios; el 2 de noviembre de 2026, NVIDIA representaba el 7.52% del SPDR S&P 500 ETF Trust, solo por detrás de Apple ^[9].

Esta guía ofrece información general basada principalmente en los informes de NVIDIA ante la SEC. No constituye asesoramiento de inversión ni sugiere comprar, vender o mantener NVDA.

¿Cómo gana dinero NVIDIA?

NVIDIA reporta dos segmentos: Compute & Networking, que incluye las plataformas de Data Center y el negocio automotriz, y Graphics, que incluye las GPU GeForce y los gráficos para estaciones de trabajo ^[4]. En el Q2 del año fiscal 2027, los ingresos de Compute & Networking fueron de $88.3 mil millones y los de Graphics de $7.9 mil millones ^[2].

También reporta ingresos por plataforma de mercado ^[2]:

• Data Center: $89.0 mil millones, divididos entre Hyperscale ($48.7 mil millones) y AI Clouds, Industrial & Enterprise ($40.3 mil millones) ^[2].
• Edge Computing: $7.2 mil millones, impulsados por las estaciones de trabajo Blackwell y compensados en parte por unas ventas más lentas de PC de consumo, que según la empresa se vieron frenadas por los altos precios de la memoria y de los sistemas ^[2].

NVIDIA no fabrica sus propios chips. Recurre a fundiciones como Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) y Samsung para las obleas, compra memoria a SK Hynix, Micron y Samsung, y depende de fabricantes por contrato para el ensamblaje y las pruebas ^[4]. Su año fiscal termina a finales de enero, de modo que el año fiscal 2027 va aproximadamente de febrero de 2026 a enero de 2027 ^[3][4].

¿Qué mostraron los últimos resultados de NVIDIA?

NVIDIA presentó el 26 de agosto de 2026 los resultados del Q2 del año fiscal 2027, el trimestre cerrado el 26 de julio de 2026 ^[1]. Los ingresos fueron de $96.2 mil millones, 18% más que en el trimestre anterior y 106% más que un año antes ^[1]. Los márgenes brutos GAAP y no GAAP fueron ambos de 75.0% ^[1].

La utilidad diluida por acción fue de $2.46 según GAAP y de $2.22 en términos no GAAP ^[1]. La utilidad GAAP fue mayor que la no GAAP en parte por $7.8 mil millones de ganancias netas en valores de renta variable durante el trimestre, que la medida no GAAP excluye ^[2]. Los inversionistas deben tenerlo en cuenta al comparar la utilidad GAAP a lo largo del tiempo, porque las ganancias por inversiones pueden variar mucho de un trimestre a otro.

En todo el año fiscal 2026, que terminó el 25 de enero de 2026, los ingresos fueron de $215.9 mil millones, 65% más, y la utilidad neta de $120.1 mil millones ^[4].

¿Cuál es la previsión?

Para el Q3 del año fiscal 2027, NVIDIA previó ingresos de $108.0 mil millones, con un margen de 2% hacia arriba o hacia abajo, y márgenes brutos de 74.0%, con un margen de 50 puntos básicos hacia arriba o hacia abajo ^[1]. Afirmó que esa previsión no supone ningún ingreso de cómputo de Data Center procedente de China ^[1]. La empresa celebrará su conferencia sobre el tercer trimestre el martes 17 de noviembre de 2026 a las 2 p.m. hora del Pacífico (5 p.m. hora del Este) ^[6].

¿Qué impulsa el precio de la acción de NVIDIA?

El informe anual de NVIDIA afirma con claridad que sus resultados operativos han fluctuado y pueden fluctuar en el futuro, y que si quedan por debajo de las expectativas de los analistas de valores o de los inversionistas, el precio de la acción podría caer ^[4]. Esa frase explica la mayoría de los movimientos en los días de resultados: el precio reacciona a los resultados y a la previsión en relación con lo que ya se esperaba, no solo al crecimiento.

La demanda de unos pocos compradores muy grandes

Los ingresos están concentrados. En el Q2 del año fiscal 2027, un solo cliente directo representó el 16% de los ingresos totales, y en el primer semestre tres clientes directos representaron el 16%, el 15% y el 13% ^[3]. NVIDIA estima además que una empresa de investigación y despliegue de IA aportó una cantidad significativa de ingresos al comprar servicios en la nube a sus clientes ^[3]. Por eso, los cambios en los planes de gasto de un puñado de compradores pueden mover las expectativas sobre toda la empresa.

Suministro y compromisos

NVIDIA afirma que enfrenta ciertas limitaciones de suministro mientras envía tanto Blackwell como los nuevos sistemas Vera Rubin ^[3]. Sus compromisos de compra y de otro tipo pasaron de $119 mil millones a $279 mil millones en un solo trimestre, sobre todo para memoria, y el total de compromisos futuros era de $366 mil millones al 26 de julio de 2026 ^[2]. Los grandes compromisos aseguran el suministro, pero generan riesgo si la demanda se desacelera.

China y las reglas de exportación

El gobierno de Estados Unidos otorgó licencias que permiten enviar pequeñas cantidades de productos H200 a clientes específicos con sede en China, pero la empresa afirma que esas ventas fueron restringidas por el gobierno chino ^[3]. Registró un cargo de $0.4 mil millones por inventario de H200 y obligaciones de compra en el primer semestre del año fiscal 2027, y esos envíos representaron menos del 1% de los ingresos de Data Center en el último trimestre ^[3].

¿Qué acuerdos y obligaciones recientes importan a los accionistas?

Dos informes del verano boreal de 2026 muestran hasta qué punto NVIDIA va hoy más allá de la venta de chips.

• SB Energy y el campus de Ohio: el 17 de agosto de 2026, NVIDIA otorgó garantías de valor residual sobre arrendamientos de unos 4.25 gigawatts de carga de TI en un campus de centros de datos en el condado de Pike, Ohio, con una filial de OpenAI como arrendataria ^[8]. Su obligación de pago por el compromiso inicial tiene un tope de $105 mil millones; según los acuerdos, NVIDIA cubre un faltante si ocurre un evento desencadenante, como la insolvencia de la arrendataria que provoque un incumplimiento del arrendamiento o la falta de pago de las rentas, y OpenAI se comprometió a reembolsar a NVIDIA cualquier monto que efectivamente pague ^[8].
• Hugging Face: el 2 de septiembre de 2026, NVIDIA acordó adquirir Hugging Face, una plataforma de modelos de código abierto, por unos $11.9 mil millones más un programa de retención de hasta aproximadamente $1.0 mil millones; se espera que la operación se cierre en el primer semestre de 2027, sujeta a las aprobaciones regulatorias ^[7].

Efectivo devuelto a los accionistas

En el Q2 del año fiscal 2027, NVIDIA devolvió unos $26.0 mil millones mediante recompras y dividendos y le quedaban unos $99.0 mil millones en su autorización de recompra ^[1]. El 18 de mayo de 2026 elevó su dividendo trimestral de $0.01 a $0.25 por acción ^[3]. Los dividendos futuros dependen de las decisiones del consejo de administración ^[3].

¿Cuáles son las principales fortalezas y riesgos según los propios informes de NVIDIA?

Fortalezas que muestran las cifras

• Los ingresos se duplicaron con creces frente al año anterior en el Q2 del año fiscal 2027, hasta $96.2 mil millones ^[1].
• Márgenes brutos de 75.0% ^[1].
• Una plataforma de software, CUDA, que funciona en todas sus GPU ^[4].

Riesgos que enumera la empresa

• La competencia podría afectar su participación de mercado y sus resultados ^[4].
• Los largos plazos de fabricación y la incertidumbre del suministro, sumados a estimaciones de demanda que pueden ser erróneas, pueden provocar desajustes entre oferta y demanda ^[4].
• La dependencia de proveedores externos reduce el control sobre la cantidad, la calidad, los rendimientos y las entregas ^[4].
• Las leyes, las regulaciones y las acciones políticas, incluidas las restricciones a la exportación, pueden perjudicar el negocio ^[4].
• Una concentración de las ventas en un número limitado de clientes, socios y distribuidores ^[4].
• Los problemas relacionados con el uso responsable de sus tecnologías, incluida la IA, pueden causar daños reputacionales o financieros ^[4].

¿Cómo se lee un informe de resultados de NVIDIA?

1. Empiece por los ingresos frente a la previsión. Para el Q3 del año fiscal 2027, el rango previsto es de $108.0 mil millones con un margen de 2% hacia arriba o hacia abajo, es decir, de aproximadamente $105.8 mil millones a $110.2 mil millones (cálculo de esta guía a partir de ^[1]).
2. Revise Data Center y su desglose. La división entre Hyperscale y AI Clouds, Industrial & Enterprise muestra quién está comprando ^[2].
3. Compare la utilidad GAAP y la no GAAP. Las ganancias por inversiones en acciones pueden disparar la utilidad GAAP ^[2].
4. Lea la previsión para el siguiente trimestre. La previsión suele importar tanto como los resultados, dada la propia advertencia de la empresa sobre las expectativas ^[4].
5. Busque en el 10-Q la concentración de clientes y las notas sobre China. Están en las notas y los factores de riesgo, no en el comunicado de prensa ^[3].

Una nota para los lectores en Irán

Las normas de sanciones de Estados Unidos prohíben a las personas estadounidenses exportar servicios a Irán, incluidos los servicios cuyo beneficio se recibe en Irán ^[10]. Una cuenta de corretaje gestionada por una firma estadounidense para una persona en Irán sería uno de esos servicios, por lo que está prohibida salvo que esté autorizada conforme a esas normas ^[10]. Esto es información general, no asesoramiento legal.

¿Qué deben vigilar los inversionistas el 17 de noviembre de 2026?

El informe del tercer trimestre está programado para el 17 de noviembre de 2026 ^[6]. La primera cifra que hay que revisar son los ingresos frente a la previsión de $108.0 mil millones; luego, el margen bruto frente a la previsión de 74.0% ^[1]. Otros puntos que conviene revisar son los comentarios sobre el despliegue de Vera Rubin, cuyos envíos de producción comenzaron según la empresa en el tercer trimestre del año fiscal 2027 ^[3], y cualquier cambio en las ventas a China ^[3].

La valuación marca el listón. Al cierre de $202.06 del 2 de noviembre ^[5], unos 24.1 mil millones de acciones en circulación ^[3] implican un valor de mercado de aproximadamente $4.9 billones, y una utilidad diluida GAAP de los últimos cuatro trimestres de unos $7.91 por acción implica una relación precio-utilidad de aproximadamente 25.5 (cálculo de esta guía a partir de ^[4], ^[3] y ^[5]). En las 52 semanas hasta el 3 de noviembre, las acciones cotizaron entre $164.27 y $243.37 ^[5].