USDT란 무엇인가? Tether와 USDC 같은 스테이블코인의 작동 방식과 위험

USDT란 무엇이며 스테이블코인이란 무엇인가요?

스테이블코인은 보통 한 나라 통화 1단위와 같은 일정한 가치를 유지하도록 설계된 암호화폐 토큰입니다. Tether 또는 USD₮라고도 불리는 USDT가 가장 큰 스테이블코인입니다. 발행사인 Tether는 발행한 토큰을 재무상태표에 부채로 기록하고, 그에 대응해 보유한 자산을 보고합니다^[1]. Circle이 발행하는 USDC도 같은 기본 모델로 작동하며, 준비금은 주로 정부 머니마켓펀드와 대형 은행의 현금으로 보유한다고 밝힙니다^[6].

비트코인과 달리 법정화폐 담보 스테이블코인은 한 회사에 대한 청구권입니다. 그 가치는 회사가 충분한 안전 자산을 보유하고 상환 요청에 응하는지에 달려 있습니다. 국제결제은행(BIS)은 상장지수펀드의 가격이 보유 자산의 가치와 다를 수 있는 것처럼, 스테이블코인도 유통 시장에서 액면가에서 벗어날 수 있는 교환 비율로 거래되는 경우가 많다고 지적합니다^[10].

이란의 보도에서 보듯 스테이블코인은 약세인 자국 통화로부터 저축을 지키고 해외로 돈을 옮기는 데 쓰입니다^[14]. Elliptic은 이란 중앙은행이 국제 무역 결제의 장벽을 우회하는 데 스테이블코인을 썼을 수 있다고도 시사했지만, 이 용도는 확인되지 않았습니다^[11]. 이는 일반 정보이며 금융 또는 법률 자문이 아닙니다.

USDT와 USDC는 어떻게 1달러 가치를 유지하나요?

페그는 준비금과 상환이라는 두 가지에 기대고 있습니다. 인증된 고객이 발행사에 달러를 보내면 새 토큰이 만들어지고, 토큰을 돌려주면 발행사가 달러를 지급하고 토큰은 없어집니다. Tether의 약관은 발행과 상환이 인증된 고객에게만 제공된다고 명시합니다^[2]. 수수료표에 따르면 인증 수수료는 150달러, 최소 매수·상환 금액은 100,000달러, 매수 수수료는 0.1%, 상환 수수료는 1,000달러와 0.1% 가운데 큰 금액입니다^[4].

이 최소 금액 때문에 대부분의 개인은 Tether와 직접 거래하지 않습니다. 이들은 거래소나 다른 사용자와 시장이 정한 가격으로 USDT를 사고팝니다. 그 시장 가격은 1달러에서 벗어날 수 있으며^[10], 준비금에 대한 신뢰가 흔들렸을 때는 급락한 적도 있습니다^[12].

디페그란 무엇인가요?

디페그는 스테이블코인이 목표 가치에서 의미 있게 벗어나 거래되는 상황을 말합니다. 2023년 3월 11일 Reuters는 Circle이 USDC 준비금 400억 달러 가운데 33억 달러가 파산한 실리콘밸리은행(Silicon Valley Bank)에 예치되어 있다고 공개한 뒤 USDC가 0.88달러까지 떨어졌다고 보도했습니다^[12].

2026년 11월 3일 기준 USDT와 USDC의 규모는 얼마인가요?

2026년 11월 3일 기준 DefiLlama의 집계에 따르면 미국 달러 연동 스테이블코인 유통량은 약 2,966억 달러였습니다^[5]. USDT가 약 1,788억 달러, USDC가 약 711억 5,000만 달러로, 둘을 합치면 전체의 약 84%를 차지했습니다(집계 수치를 바탕으로 한 계산)^[5].

Tether 자체의 분기 보고서는 2026년 9월 30일 기준이어서 조금 다른 모습을 보여 줍니다. 이날 Tether는 총자산 191,451,091,374달러, 총부채 183,496,460,904달러를 보고했으며, 그 가운데 183,469,787,261달러가 발행된 디지털 토큰과 관련된 부채였습니다^[1]. 그 차이인 7,954,630,470달러를 Tether는 초과 준비금이라고 부르며, 이는 직전 분기 말의 41억 달러에서 늘어난 것입니다^[1].

유통량은 토큰이 발행되고 상환되면서 매일 바뀌므로, 수치를 인용할 때는 날짜를 확인하십시오.

USDT와 USDC를 뒷받침하는 것은 무엇이며 누가 확인하나요?

Tether(USDT)

Tether의 분기 보고서는 BDO가 작성한 검토 보고서(attestation)이며, Tether는 BDO를 세계 5대 독립 회계법인 가운데 하나로 소개합니다^[1]. 2026년 9월 30일 기준 보고서에 따르면 직간접 미국 단기 국채 보유액은 1,324억 달러였고, 3분기 순영업이익은 15억 달러였습니다^[1]. 2026년 8월 Tether는 KPMG가 2025년 12월 31일로 끝난 회계연도에 대한 Tether International 재무제표의 전체 감사를 마쳤으며, 적정 의견과 함께 준비금이 부채를 68억 1,400만 달러 초과했다고 밝혔습니다^[3]. 검토 보고서는 특정 시점의 수치를 확인하는 것이고, 감사는 재무제표 전체를 검사하는 것입니다.

Circle(USDC)

Circle은 USDC 준비금 대부분이 BlackRock이 운용하는 SEC 등록 정부 머니마켓펀드인 Circle Reserve Fund에 있고, 나머지는 주로 세계 최대 은행 몇 곳에 현금으로 보유한다고 밝힙니다^[6]. 4대 회계법인(Big Four) 가운데 한 곳이 준비금이 USDC 유통량을 초과한다는 제3자 확인을 매월 제공하며, Deloitte는 2022 회계연도부터 Circle의 재무 감사인을 맡고 있습니다^[6].

과거의 문제

주장을 판단할 때는 과거 이력이 중요합니다. 2021년 10월 미국 상품선물거래위원회(CFTC)는 Tether에 4,100만 달러의 민사 제재금을 부과하면서, 2016년부터 2018년까지 26개월 표본 기간 중 Tether가 토큰을 뒷받침할 만큼 충분한 법정화폐 준비금을 보유한 날이 27.6%에 불과했다고 판단했습니다^[13].

스테이블코인에는 어떤 위험이 있나요?

스테이블코인은 은행 시스템 밖에서 국경을 넘어 달러 가치를 옮길 수 있으며, Elliptic은 이란 중앙은행이 리알 가치를 떠받치는 데 USDT를 사용한 정황을 보고했습니다^[11]. 위험은 구체적이며 잘 기록되어 있습니다.

• 디페그 위험. 2023년 3월 USDC처럼 준비금에 대한 신뢰가 흔들리면 시장 가격이 1달러 아래로 떨어질 수 있습니다^[12].
• 발행사 위험. 법정화폐 담보 스테이블코인의 건전성은 발행사의 준비금과 공시 수준을 넘지 못합니다. 규제 당국은 과거에 허위 기재를 제재한 적이 있습니다^[13].
• 동결. Tether의 약관은 금지된 사용이 의심되는 경우를 포함해 사용자가 보유한 토큰을 동결할 수 있게 합니다^[2]. Elliptic은 스테이블코인 발행사가 대개 지갑의 거래를 막을 수 있는 권한을 갖고 있다고 지적합니다^[11].
• 구조적 한계. BIS는 2025년 스테이블코인이 건전한 화폐의 세 가지 기준인 단일성, 탄력성, 무결성에서 낮은 평가를 받으며 미래 통화 시스템의 중심이 될 수 없다고 결론지었습니다^[10].
• 범죄. BIS는 또 스테이블코인이 무기명 증권과 비슷한 설계 때문에 범죄·테러 조직에 매력적이라고 경고하며^[10], 이 때문에 규제 당국의 관심이 계속 쏠리고 있습니다.

미국과 EU는 스테이블코인을 어떻게 규제하나요?

미국: GENIUS법

GENIUS법은 2025년 7월 18일 서명되어 법률이 되었습니다^[7]. 백악관 설명 자료에 따르면 이 법은 미국 달러나 단기 국채 같은 유동성 자산으로 100% 담보할 것과 준비금 구성을 매월 공개할 것을 요구하며, 발행사가 파산하면 스테이블코인 보유자의 청구권이 다른 채권자보다 우선하도록 합니다^[7]. 또한 발행사를 은행비밀법(Bank Secrecy Act)의 적용 대상으로 하고, 법적으로 요구될 때 토큰을 동결, 압류 또는 소각할 수 있어야 한다고 규정합니다^[7].

2026년 10월 21일 미국 통화감독청(OCC)은 감독 대상 발행사를 위한 최종 규칙을 발표했으며, 여기에는 준비금, 상환, 위험 관리, 수탁, 자본이 포함됩니다^[8]. OCC는 이 규칙과 법률이 모두 2027년 1월 18일에 시행되며, 자금세탁 방지와 제재 관련 규칙은 재무부와 함께 별도의 규칙 제정으로 뒤따를 것이라고 밝힙니다^[8].

유럽연합: MiCA

EU의 암호자산시장규정(MiCA)에 따라 자산준거토큰과 전자화폐토큰에 관한 규정(제III편과 제IV편)은 2024년 6월 30일부터 적용되고 있습니다^[9]. 유럽은행감독청(EBA)은 2026년 9월 1일 기준 MiCA에 따라 전자화폐토큰 39종이 발행되었고 인가된 자산준거토큰은 없다고 보고했습니다^[9].

이란 사용자는 USDT에 대해 무엇을 알아야 하나요?

많은 이란인이 인플레이션으로부터 저축을 지키거나 해외로 돈을 옮기기 위해 USDT를 사용하지만^[14], 법적 상황은 양쪽 모두에서 제한적입니다. Tether의 약관은 이란을 거주자의 서비스 이용이 금지된 금지 관할권(Prohibited Jurisdiction)으로 명시합니다^[2]. 사용자는 제재 대상자가 아님을 확인해야 하며, Tether는 토큰을 동결할 권리를 보유합니다^[2].

실제로 동결이 있었습니다. Elliptic은 2026년 1월 자사가 이란 중앙은행(CBI)과 연관 지은 지갑들이 최소 5억 700만 달러 상당의 USDT를 확보했으며, 2025년 6월 15일 그 가운데 여러 지갑이 블랙리스트에 올라 3,700만 USDT가 동결되었다고 보고했습니다^[11]. Elliptic은 스테이블코인이 공개 블록체인에서 작동하기 때문에 이러한 흐름을 추적하고 거래소와 수탁기관에서 차단할 수 있다고 덧붙였습니다^[11].

국내 규정도 엄격합니다. Iran International은 2025년 9월 27일 CBI 최고위원회 사무총장이 개인당 스테이블코인 매수 한도를 연 5,000달러로, 인가 플랫폼에서의 총보유 한도를 10,000달러로 정하고 기존 보유자에게 한 달의 이행 기간을 주겠다고 발표했다고 보도했습니다^[14]. 같은 보도에 따르면 이날 리알은 1달러당 1,136,500리알로 사상 최저치를 기록했습니다^[14]. 규정이 자주 바뀌므로 CBI의 최신 공지를 확인하십시오. 이는 법률 자문이 아닙니다.

사용자는 스테이블코인 위험을 어떻게 줄일 수 있나요?

1. 최신 준비금 보고서를 읽으십시오. 날짜, 작성한 회사, 그리고 검토 보고서인지 감사인지 확인하십시오^[1][3][6].
2. 토큰을 누가 보관하는지 알아 두십시오. 거래소에 두면 그 회사에 의존하고, 개인 지갑에 두면 본인의 키 보안에 의존합니다.
3. 네트워크를 맞추십시오. 스테이블코인은 TRON과 Ethereum을 비롯한 여러 공개 블록체인에서 작동합니다^[11]. 송금 전에 보내는 쪽과 받는 쪽 네트워크가 같은지 확인하십시오.
4. 시장 가격을 지켜보십시오. 2023년 3월이 보여 주었듯 1달러보다 훨씬 낮은 가격은 경고 신호입니다^[12].
5. 거주지의 규정을 확인하십시오. 발행사 약관, 제재, 현지 한도가 모두 사용을 제한할 수 있습니다^[2][14].

스테이블코인 규제는 앞으로 어떻게 되나요?

다음으로 정해진 날짜는 미국에서 GENIUS법과 OCC 규칙이 시행되는 2027년 1월 18일입니다^[8]. OCC의 2026년 10월 공지 시점에는 자금세탁과 제재에 관한 별도의 연방 규칙이 아직 나오지 않은 상태였습니다^[8]. EU에서는 2026년 9월 1일까지 MiCA에 따라 전자화폐토큰 39종이 발행되었습니다^[9]. 한편 BIS는 스테이블코인이 아니라 중앙은행 준비금을 중심에 두고, 토큰화된 중앙은행 준비금, 상업은행 화폐, 국채로 구축한 차세대 시스템을 주장합니다^[10].