מהו ביטקוין? כרייה, אירועי חציה והכוחות שמאחורי המחיר

מהו ביטקוין ואיך הוא פועל?

ביטקוין הוא מטבע דיגיטלי ורשת תשלומים שפועלת בלי בנק מרכזי או חברה שעומדים בראשה. התכנון שלו פורסם ב-2008 במאמר קצר מאת מחבר שהשתמש בשם סאטושי נקאמוטו (Satoshi Nakamoto), שכותרתו Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System ^[1]. המאמר מתאר צורה של מזומן אלקטרוני מבוזר לחלוטין, מעמית לעמית, שמאפשרת לצד אחד לשלם לצד אחר באינטרנט בלי לעבור דרך מוסד פיננסי ^[1].

הבעיה המרכזית שהמאמר פותר היא הוצאה כפולה: למנוע ממישהו להוציא את אותו מטבע דיגיטלי פעמיים. במקום שבנק יבדוק כל תשלום, הרשת מטביעה חותמת זמן על עסקאות באמצעות גיבוב שלהן לתוך שרשרת מתמשכת של הוכחת עבודה, ויוצרת רישום שאי אפשר לשנות בלי לבצע מחדש את העבודה הזו ^[1]. הרישום המשותף הזה הוא הבלוקצ׳יין. במונחי המאמר, מטבע אלקטרוני הוא שרשרת של חתימות דיגיטליות, וכל בעלים מעביר אותו הלאה על ידי חתימה על גיבוב של העסקה הקודמת יחד עם המפתח הציבורי של הבעלים הבא ^[1].

מי שולט בביטקוין?

לפי עמוד השאלות הנפוצות של הפרויקט עצמו, ביטקוין נשלט על ידי כל המשתמשים בו ברחבי העולם, ואף מפתח או קבוצה אינם יכולים לכפות שינויים על הרשת ^[2]. מודל האבטחה נשען על הנחה אחת: המערכת בטוחה כל עוד מחשבים ישרים שולטים יחד ביותר כוח מחשוב מכל קבוצה של תוקפים הפועלים בתיאום ^[1].

האם ביטקוין אנונימי?

לא. עמוד השאלות הנפוצות קובע שביטקוין אינו אנונימי ואינו יכול להציע את אותה רמת פרטיות כמו מזומן, משום שכל עסקה נרשמת באופן פומבי ^[2]. כתובות אינן שמות, אבל לעיתים קרובות אפשר להתחקות אחר הפעילות.

איך נוצרים ביטקוינים חדשים, ומהי החציה?

ביטקוינים חדשים נוצרים באמצעות כרייה, שעמוד השאלות הנפוצות מתאר כתהליך תחרותי ומבוזר שבו הכורים מתוגמלים על אבטחת הרשת ^[2]. בתכנון המקורי, העסקה הראשונה בכל בלוק היא עסקה מיוחדת שיוצרת מטבעות חדשים עבור מי שהפיק את הבלוק; כך גם מתוגמלים הכורים וגם נכנסים מטבעות למחזור בלי מנפיק מרכזי ^[1]. הכורים גובים גם עמלות עסקה, והמאמר צפה שהעמלות יחליפו את המטבעות החדשים לאחר שיונפק מספר קבוע מראש ^[1].

לוח ההנפקה כתוב בתוכנת Bitcoin Core. סבסוד הבלוק התחיל ב-50 ביטקוינים ונחצה כל 210,000 בלוקים, מה שלפי ההערה בקוד קורה בערך כל ארבע שנים ^[3]. התוכנה מכוונת לבלוק אחד כל 10 דקות ^[3]. הקיצוץ הזה נקרא החציה (halving). ההנפקה ממשיכה להיחצות עד שהיא נעצרת, ומשאירה סך של 21 מיליון ביטקוינים ^[2].

החציה האחרונה התרחשה בבלוק 840,000, שנכרה ב-20 באפריל 2024 בשעה 00:09:27 UTC; היא הורידה את הסבסוד מ-6.25 ל-3.125 ביטקוינים לבלוק ^[4]. נכון ל-3 בנובמבר 2026, CoinGecko הציג היצע במחזור של 20,105,365 ביטקוינים מתוך המקסימום של 21,000,000 ^[5].

האם החציה דוחפת את המחיר למעלה?

חציה מקטינה את זרם המטבעות החדשים, וזה משפיע על צד ההיצע בשוק. היא אינה מבטיחה עליית מחיר, משום שעמוד השאלות הנפוצות קובע במפורש שהמחיר נקבע על ידי ההיצע והביקוש יחד ^[2]. הביקוש יכול לרדת באותו זמן שבו ההיצע החדש יורד.

מה מחיר הביטקוין נכון ל-3 בנובמבר 2026?

נכון ל-3 בנובמבר 2026 (נתונים שעודכנו בשעה 12:20 UTC), CoinGecko הציג ביטקוין אחד ב-$77,140, עם טווח של 24 שעות בין $76,303 ל-$78,120 ^[5]. השווי הכולל של כל הביטקוינים היה כ-$1.55 טריליון ^[5]. המחיר היה נמוך ב-9.6% מאשר 30 יום קודם לכן וב-28.4% מאשר שנה קודם לכן ^[5].

השיא של כל הזמנים שרשם CoinGecko הוא $126,080, שהושג ב-6 באוקטובר 2025 ^[5]. ב-3 בנובמבר 2026 עמד המחיר כ-39% מתחת לשיא הזה (חישוב על סמך שני הנתונים של CoinGecko). הנתונים היומיים של CoinGecko ל-12 החודשים שעד 3 בנובמבר 2026 מראים שפל של כ-$58,600 ב-1 ביולי 2026 והתאוששות לכ-$83,600 עד 1 באוקטובר 2026 ^[11].

המחירים שונים מעט בין בורסות לספקי נתונים ומשתנים בכל שנייה, ולכן כל נתון הוא תמונת מצב. למספר עדכני, בדקו דף נתוני שוק חי ולא כתבה חדשותית.

מה מזיז את מחיר הביטקוין?

לביטקוין אין רווחים או תשלומי ריבית, ולכן המחיר שלו משקף את מה שקונים ומוכרים מוכנים לשלם ברגע נתון. עמוד השאלות הנפוצות מציין שהשוק עדיין קטן מספיק כך שלא נדרשים סכומי כסף גדולים כדי להזיז את המחיר למעלה או למטה, וזו אחת הסיבות לתנודתיות שלו ^[2]. הכוחות העיקריים שחוקרים ורגולטורים מצביעים עליהם מפורטים להלן.

לוח ההיצע

ההנפקה החדשה קבועה בתוכנה ויורדת בכל חציה ^[3]. מאחר שהלוח ציבורי וידוע שנים מראש, השווקים יכולים לצפות אותו.

מוצרי השקעה וביקוש מוסדי

ב-10 בינואר 2024 אישרה רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC) רישום ומסחר של יחידות במוצרים נסחרים בבורסה (ETP) על ביטקוין ספוט ^[6]. המוצרים האלה מאפשרים למשקיעים לקבל חשיפה דרך חשבונות ברוקר רגילים. ה-SEC הדגישה שהאישור אינו המלצה על ביטקוין ^[6].

מדיניות ממשלתית

חדשות על מדיניות יכולות להזיז ציפיות. ב-6 במרץ 2025 הקים צו נשיאותי 14233 עתודת ביטקוין אסטרטגית של ארה״ב, הממומנת בביטקוין שמשרד האוצר כבר החזיק בעקבות חילוט, וקבע שביטקוין שהוכנס לעתודה לא יימכר ^[7]. הצו לא הורה על רכישות; הוא ביקש מבעלי התפקידים לפתח רק אסטרטגיות נייטרליות תקציבית לרכישת כמויות נוספות ^[7]. רגולציה במדינות אחרות יכולה לפעול בכיוון ההפוך, כפי שמראה המקרה של איראן בפרק שלהלן ^[10].

מצב הרוח בשוק המניות והריבית

ניתוח של קרן המטבע הבינלאומית (IMF) מצא שהמתאם בין ביטקוין למדד S&P 500 עלה מ-0.01 בשנים 2017 עד 2019 ל-0.36 בשנים 2020 עד 2021 ^[8]. המחברים הזהירו שהדבר מגביל את תועלת הפיזור ומאפשר לזעזועים להתפשט בין סוגי נכסים ^[8]. לפי הראיות האלה, ביטקוין נע לעיתים יחד עם המניות במקום לאזן אותן ^[8].

התנהגות המשקיעים

מחקר של הבנק להסדרי סליקה בינלאומיים (BIS) על נתוני אפליקציות קריפטו מאוגוסט 2015 עד דצמבר 2022 מצא שרוב משתמשי אפליקציות הקריפטו כמעט בכל הכלכלות הפסידו על אחזקות הביטקוין שלהם, ושמשקיעים גדולים ומתוחכמים מכרו בזמן שמשקיעים קמעונאיים קטנים יותר קנו במהלך הצניחה של 2022 ^[12].

מהם הסיכונים בהחזקת ביטקוין?

זהו מידע כללי ולא ייעוץ פיננסי. תומכי הביטקוין מעריכים את ההיצע הקבוע שלו, את העצמאות שלו מכל מנפיק יחיד ואת היכולת להעביר ערך מעבר לגבולות בלי בנק ^[1][2]. הסיכונים שלו מוחשיים באותה מידה:

• תנודתיות. בהודעה מינואר 2024 על מוצרי ה-ETP ספוט תיאר יו״ר ה-SEC גארי גנסלר את הביטקוין כנכס ספקולטיבי ותנודתי בעיקרו, וקרא למשקיעים להישאר זהירים לנוכח הסיכונים הרבים של מוצרים הקשורים לקריפטו ^[6]. הירידה של 28.4% בשנה שהסתיימה ב-3 בנובמבר 2026 היא דוגמה לכך ^[5].
• הונאות. המרכז לתלונות על פשעי אינטרנט של ה-FBI (IC3) רשם ב-2025 181,565 תלונות שעסקו במטבעות קריפטו, עם הפסדים מדווחים של $11.366 מיליארד, עלייה של 22% לעומת 2024 ^[9]. הונאות השקעה בקריפטו היו ב-2025 המקור הגדול ביותר להפסדים של אמריקאים, בהיקף $7.2 מיליארד ^[9].
• תשלומים בלתי הפיכים. המערכת תוכננה כך שביטול עסקאות אינו מעשי מבחינה חישובית ^[1]. תשלום שנשלח לנוכל או לכתובת שגויה אבד בדרך כלל.
• אין ביטוח פיקדונות. עמוד השאלות הנפוצות מזהיר שחלק מהשירותים אינם מבטחים פיקדונות ושהתוכנה עדיין בפיתוח ^[2].
• שימוש בלתי חוקי ופיקוח. אותה הודעה ציינה שביטקוין משמש גם לפעילות בלתי חוקית, כולל כופרה ^[6].

איך אנשים קונים ושומרים ביטקוין בצורה בטוחה יותר?

הצעדים שלהלן מתארים נוהג מקובל ואינם המלצה לקנות.

1. השתמשו בשירות מוסדר ובעל מוניטין. בדקו אם הבורסה או הברוקר מחזיקים ברישיון במדינה שלכם. אישור ה-ETP של ה-SEC לא ערב לפלטפורמות מסחר בקריפטו או להסדרי משמורת ^[6].
2. הבינו את נושא המשמורת. מטבעות המוחזקים בבורסה תלויים באבטחה ובאיתנות של אותה חברה. מטבעות בארנק שלכם תלויים בכך שתשמרו בבטחה על המפתחות הפרטיים ועל צירוף מילות השחזור, משום שאיש אינו יכול לאפס אותם.
3. התעלמו מהצעות השקעה שלא ביקשתם. לדברי ה-FBI, הונאות השקעה בקריפטו מתחילות בדרך כלל בהודעת טקסט, בהודעה ברשת חברתית, בפרסומת או באפליקציית היכרויות, עוברות לאפליקציית מסרים ומציגות רווחים מזויפים בפלטפורמה מזויפת ^[9].
4. שלחו קודם סכום ניסיון קטן. מאחר שקשה לבטל העברות ^[1], אמתו את הכתובת בתשלום קטן לפני תשלום גדול.
5. צפו לחשיפה ציבורית. התייחסו לכתובות שלכם כאל ניתנות למעקב, משום שביטקוין אינו אנונימי ^[2].

מה צריכים קוראים באיראן לדעת על ביטקוין?

השימוש בקריפטו באיראן נרחב ומנוהל בהדוק. אל־ג׳זירה דיווחה שבינואר 2025 הפסיק הבנק המרכזי של איראן (CBI) את תשלומי הריאל בכל בורסות הקריפטו, צעד שפגע ביותר מ-10 מיליון משתמשים, ושלאחר מכן העניקה ישיבה של ראשי שלוש רשויות השלטון ל-CBI סמכות מלאה על שוק הקריפטו ^[10]. לפי אותו דיווח, הכרייה הוכשרה ב-2019 בתנאים מחמירים, אבל כורים רבים נדחקו החוצה בגלל ניתוקי חשמל חוזרים למתקני הכרייה ^[10].

אבטחת הבורסות היא סיכון נוסף. סוכנות הידיעות אסושייטד פרס דיווחה ביוני 2025 שיותר מ-$90 מיליון נגנבו מ-Nobitex, בורסת המטבעות הקריפטוגרפיים הגדולה באיראן, על ידי קבוצה המכנה את עצמה „הדרור הטורף” (Predatory Sparrow), ושהכספים נשלחו לכתובות שבהן הם למעשה הושמדו ^[13]. הכללים באיראן יכולים להשתנות במהירות, ולכן בדקו את ההודעות האחרונות של ה-CBI לפני שימוש בפלטפורמה מקומית כלשהי.

מה צפוי בהמשך להיצע הביטקוין ולמדיניות?

החציה הבאה צפויה בבלוק 1,050,000, הכפולה החמישית של מרווח 210,000 הבלוקים שבקוד, ואז ירד הסבסוד מ-3.125 ל-1.5625 ביטקוינים ^[3]. לפי יעד של בלוק כל 10 דקות ^[3], הדבר מצביע על סביבות 2028; המועד המדויק תלוי בקצב שבו הכורים מוצאים בלוקים.

בצד המדיניות, העתודה האמריקאית שהוקמה בצו נשיאותי 14233 מחזיקה בביטקוין מחולט ואוסרת על מכירתו ^[7], בעוד שהודעת האישור של ה-SEC מ-2024 הזהירה את המשקיעים מפני הסיכונים ^[6]. אף מקור אינו יכול לומר לאן ילך המחיר. תחזיות שמתפרסמות ברשת שונות מאוד זו מזו, ויש להתייחס אליהן כאל דעות ולא כאל נתונים.