SpaceX və Anthropic IPO-su: hansı daha böyükdür və niyə?

Hansı daha böyükdür: SpaceX-in IPO-su, yoxsa Anthropic-in IPO-su?

Kütləvi təklifdə cəlb olunan pul baxımından SpaceX-in IPO-su daha böyükdür və indiyədək təqdim edilmiş rəqəmlərə görə Anthropic onu ötə bilməz. SpaceX 11 iyun 2026-da qiyməti müəyyənləşdirərkən 75 milyard dollar, bankları əlavə səhm aldıqdan sonra isə 85,7 milyard dollar cəlb etdi; Anthropic-in planlaşdırılan təklifi ən çoxu təxminən 64,35 milyard dollara, öz əlavə səhmləri ilə isə təxminən 74 milyard dollara çatır ^[1][4][5].

Cavab nəyi ölçdüyünüzdən asılıdır. İki əməliyyatı müqayisə etməyin üç yayğın yolu var:

• Əməliyyatın həcmi (cəlb olunan pul): Anthropic aralıq daxilində hansı qiyməti seçsə də, SpaceX öndədir ^[1][4].
• Dəyərləmə (təklif qiymətində bütün şirkətin dəyəri): SpaceX burada da öndədir: təxminən 1,75 trilyon dollara qarşı Anthropic üçün 1,404 trilyon dollaradək ^[6][8].
• Listinq ətrafında ümumi yeni pul: burada Anthropic yaxınlaşır, çünki IPO-ya əlavə olaraq 26 milyard dollarlıq özəl yerləşdirmə edir ^[1].

SpaceX-in təklifi artıq başa çatıb, yəni onun rəqəmləri nəticədir. Anthropic-in rəqəmləri isə hələ plandır. Şirkətin yekun qiyməti 18 noyabr çərşənbə günü müəyyənləşdirməsi və 19 noyabr cümə axşamı ticarətə başlaması gözlənilir ^[3]. O vaxta qədər aşağıdakı hər bir Anthropic rəqəmi fakt deyil, aralıqdır ^[7].

Anthropic təklifinin özü, o cümlədən cədvəl və fərdi investorların necə qoşula biləcəyi barədə Pouyam bələdçisinə baxın: Anthropic IPO: Date, Price Range and How to Buy ANT Shares.

SpaceX Anthropic-in hədəfi ilə müqayisədə nə qədər cəlb etdi?

SpaceX səhm başına 135 dollarlıq sabit qiymətlə 75 milyard dollar cəlb etdi və banklar əlavə 83,3 milyon səhm almaq opsionundan istifadə etdikdən sonra cəmi 85,7 milyard dollara çatdı ^[4]. Anthropic-in 70–78 dollardan 825.000.000 səhmlik təklifi 57,75–64,35 milyard dollar edir ^[1][8].

Anthropic rəqəmləri birbaşa şirkətin 10 noyabr 2026-da ABŞ Qiymətli Kağızlar və Birjalar Komissiyasına (SEC) təqdim etdiyi dəyişdirilmiş qeydiyyat sənədindən götürülüb ^[1]. 825.000.000 A sinfi səhmdən 801.351.354-ü Anthropic-in satdığı yeni səhmlər, 23.648.646-sı isə həmin pulu özləri saxlayan mövcud səhmdarların satdığı səhmlərdir ^[1][2]. Goldman Sachs və Morgan Stanley-nin rəhbərlik etdiyi anderrayterlər həmçinin şirkətdən 123.750.000-dək əlavə səhm almaq üçün 30 günlük opsion alır ^[1][2].

Bu əlavə opsion çox vaxt greenshoe adlanır. Banklar adətən ondan səhm debütdən sonra yaxşı ticarət edildikdə istifadə edir ^[4]. Bərabər şərtlərlə müqayisə üçün:

• Əsas təklif: SpaceX 75 milyard dollar, Anthropic 57,75–64,35 milyard dollar ^[1][4][8].
• Greenshoe ilə: SpaceX 85,7 milyard dollar, Anthropic isə 948.750.000 səhmin hamısı satılarsa təxminən 66,4–74,0 milyard dollar (sənəd əsasında hesablama) ^[1][4].

Yuxarı rəqəmi 64,4 milyard dollaradək kimi bildirən Reuters qeyd edib ki, SpaceX-in 75 milyard dolları əvvəlki rekord olan Saudi Aramco-nun 2019-cu il IPO-sunda cəlb edilən məbləğin iki qatından çox idi ^[5][7].

SpaceX və Anthropic-in dəyərləmələri necə müqayisə olunur?

Reuters-ə görə SpaceX təklif qiymətində təxminən 1,75 trilyon dollar dəyərləndi, Anthropic isə 78 dollardan qiymətlənərsə tam sulandırılmış əsasda 1,404 trilyon dollaradək dəyərində olardı ^[6][8]. İlk ticarət gününün sonunda SpaceX 160,95 dollarla bağlandı və bu, şirkəti təxminən 2,1 trilyon dollar dəyərinə çatdırdı ^[5].

Anthropic-in dəyərləməsi bu il çox dəyişib. TechCrunch-ın məlumatına görə, aralığın yuxarı həddi may ayındakı özəl maliyyələşmə raundunun 965 milyard dollarlıq dəyərləməsindən xeyli yuxarıdır, lakin şirkətin bir neçə ay əvvəl hədəflədiyi bildirilən təxminən 2 trilyon dollardan aşağıdır ^[8]. Reuters yazıb ki, investorlar bir vaxt 2 trilyon dollaradək dəyərləməni müzakirə edirdilər, lakin o vaxtdan bəri Anthropic-in ağır infrastruktur öhdəlikləri və süni intellektlə bağlı səhmlərdəki dəyişkənlik fonunda gözləntilər azalıb ^[5].

Dəyərləmə və əməliyyatın həcmi fərqli şeylərdir. Şirkət daha dəyərli ola, amma özünün daha kiçik payını sata bilər. Reuters hesablayıb ki, Anthropic-in dövriyyədəki səhmlərinin yalnız təxminən 6%-i IPO-da təklif olunur ^[6]. Bildirilən rəqəmlərə əsasən, SpaceX-in 75 milyard dollarlıq əsas təklifi IPO dəyərləməsinin 4%-dən bir qədər çox idi; bu, şirkətin açıqlaması deyil, Reuters rəqəmlərindən hesablamadır ^[6].

Bu rəqəmlər səhmlərdən hansının ucuz və ya bahalı olduğunu göstərmir. Onlar hər listinqin gələcək gəlirini deyil, həcmini təsvir edir.

SpaceX-in IPO-su niyə Anthropic-inkindən böyükdür?

SpaceX-in IPO-su ona görə daha böyükdür ki, daha yüksək səhm qiyməti ilə (135 dollara qarşı 70–78 dollar) və daha yüksək dəyərləmə ilə satıldı, səhmlər bahalaşdıqdan sonra isə anderrayterlər əlavə səhmlər əlavə etdi ^[4][5][6][8].

Fərqi bir neçə amil izah edir:

1. Daha yüksək başlanğıc dəyərləmə. SpaceX təxminən 1,75 trilyon dollarla birjaya çıxdı, Anthropic-in aralığı isə 1,404 trilyon dollaradək dəyər nəzərdə tutur ^[6][8].
2. Sabit qiymət. SpaceX əvvəlcə aralıq təklif etmək əvəzinə qiyməti investor rouduşousundan əvvəl müəyyənləşdirərək Wall Street adətini pozdu ^[5]. Anthropic isə 10 noyabrda başlayan aralıq və rouduşou ilə adi yolu izləyir ^[2].
3. Greenshoe. SpaceX səhmləri ilk gün 19% bahalaşdı, buna görə banklar opsiondan istifadə edib təxminən 10,7 milyard dollar əlavə etdi ^[4]. Anthropic-in opsionu yalnız 19 noyabrdan sonra tələb güclü olarsa nəzərə alınacaq ^[1].
4. Ayrıca özəl satış. Anthropic yeni pulunun bir hissəsini IPO-dan kənarda, böyük texnologiya şirkətləri ilə 26 milyard dollarlıq özəl yerləşdirmə vasitəsilə cəlb edir, buna görə bu vəsait kütləvi əqdin həcminə daxil edilmir ^[1][5].

Bazar şəraiti də iyunla noyabr arasında dəyişib. TechCrunch Anthropic-in daha qeyri-sabit bazarlara və süni intellektə investisiyalardan ümumi geri çəkilməyə baxmayaraq planını davam etdirdiyini yazıb ^[8].

Anthropic-in 26 milyard dollarlıq özəl yerləşdirməsi cavabı dəyişirmi?

O, ümumi yeni pul baxımından mənzərəni dəyişir, lakin IPO reytinqini dəyişmir: Google, NVIDIA, AMD, Broadcom, Micron, Microsoft və TSMC-yə satılan 26 milyard dollarlıq N sinfi səhmlər IPO qiyməti ilə özəl satışdır, kütləvi təklifin hissəsi deyil ^[1].

Sənədə görə, bu şirkətlər səhmləri təklif başa çatdıqdan dərhal sonra IPO qiymətinə bərabər qiymətlə alacaq ^[1]. 74 dollarlıq orta nöqtədə Google və NVIDIA-nın hər biri təxminən 10,0 milyard dollarlıq səhm alardı ^[1]. Səhmlər təklifdə qeydiyyatdan keçmir və məhdudlaşdırılmış qiymətli kağızlardır, ona görə alıcılar onları dərhal bazarda sata bilməz ^[1].

Anthropic IPO və özəl yerləşdirmədən birlikdə xalis gəlirini orta nöqtədə təxminən 84,6 milyard dollar, bankların opsionu tam istifadə olunarsa təxminən 93,7 milyard dollar qiymətləndirir ^[1]. Xalis o deməkdir ki, yalnız kütləvi səhmlərə tətbiq olunan anderrayter komissiyaları çıxılıb ^[1].

Beləliklə, özəl yerləşdirmə əlavə edilərsə, Anthropic-in listinq ətrafında ümumi vəsait cəlbi SpaceX-in təklifində cəlb etdiyi 85,7 milyard dollara yaxın və ya ondan yuxarı ola bilər ^[1][4]. Lakin Reuters Anthropic-in təklifini 64,4 milyard dollaradək, 26 milyard dollarlıq özəl yerləşdirməni isə ayrıca göstərir, buna görə onun təklifi SpaceX-in 75 milyard dollarlıq rekordundan aşağıda qalır ^[5].

İki IPO-nun strukturu necə fərqlənir?

İki əməliyyat böyük fərdi investor payı və indekslərə sürətli daxilolma kimi bəzi yeni xüsusiyyətləri paylaşır, lakin qiymətləndirmə üsulu, mülkiyyət və nəzarət baxımından fərqlənir ^[5][6].

Oxşar cəhətlər:

• Fərdi investorlara bölgü. SpaceX təklifinin təxminən beşdə birini fərdi investorlara ayırdı, bu adi payın iki qatından çox idi, Reuters-ə görə Anthropic də eyni şeyi edir ^[6].
• İndekslərə sürətli daxilolma. Nasdaq kimi indeks provayderləri daxil etmə qaydalarını yenidən yazdıqdan sonra, böyük passiv vəsait hovuzunun SpaceX səhmlərini listinqin ilk 15 günündə alması nəzərdə tutulurdu. Anthropic-in listinqdən sonra 5–15 gün ərzində Nasdaq 100 daxil olmaqla ən azı altı böyük indeksə əlavə olunması gözlənilir ^[6].
• Eyni birja və aparıcı banklar. Hər ikisi Nasdaq-ı seçib, Goldman Sachs və Morgan Stanley hər iki əməliyyatda anderrayterlər arasındadır ^[1][4]; hər ikisinin birjası Nasdaq-dır ^[1][5].

Fərqli cəhətlər:

• Qiymətləndirmə. SpaceX qiyməti əvvəlcədən sabitlədi; Anthropic qiyməti rouduşoudan sonra, 70–78 dollar aralığının daxilində və ya ehtimal ki, ondan kənarda müəyyənləşdirəcək ^[1][5].
• Hüquqi forma. Anthropic bir neçə səhm sinfi olan, Delaver qanunları ilə ictimai fayda korporasiyasıdır (public benefit corporation) və Nasdaq qaydalarına görə nəzarət olunan şirkət olacağını bildirir ^[1].
• Satıcı səhmdarlar. Anthropic təklifinin bir hissəsi, 23.648.646 səhm, mövcud səhmdarlardan gəlir, ona görə bu pul şirkətə getmir ^[1][2].

Anthropic-ə kimin nəzarət etdiyi və səhm siniflərinin necə işlədiyi barədə ətraflı məlumat üçün Pouyam bələdçisinə baxın: Anthropic IPO Filing: Revenue, Losses and Who Controls It.

IPO-dan sonra SpaceX səhmləri necə dəyişdi?

SpaceX səhmləri ilk ticarət günündə 19% bahalaşaraq təxminən 161 dollarla bağlandı, sonra ucuzlaşdı, amma 135 dollarlıq təklif qiymətindən yuxarı qaldı; 9 noyabr 2026-da 142,07 dollarla bağlandı ^[4][5].

Reuters bildirib ki, SpaceX 150 dollarla açıldı və ilk 15 ticarət günü ərzində IPO qiymətindən yuxarı qaldı, indeks fondları və fərdi investorlar satılan səhmlərin təxminən yarısını aldı. Bundan sonra investorlar işçilərin və ilkin dəstəkçilərin satış edə biləcəyi lock-up müddətlərinin bitməsinə hazırlaşdıqca səhmlər ucuzlaşdı ^[6].

Analitiklər Anthropic barədə ipucu tapmaq üçün bu modeli öyrənirlər. Londonlu bir indeks analitiki Anthropic-i ticarətin ilk 15 günündə eyni indekslə bağlı amillərlə SpaceX IPO-sunun güzgü əksi adlandırıb ^[6]. İndeks analitikası şirkəti Intropic hesablayıb ki, passiv indeks fondları təklif olunan Anthropic səhmlərinin təxminən 28%-ni, yəni təqribən 19 milyard dolları ala bilər ^[6].

Oxşar başlanğıc zəmanətli deyil. Bir səhmin debütdən sonra başına gələnlər digərinin taleyini proqnozlaşdırmır və hər iki şirkətin sənədlərində göstərilən öz riskləri var. SpaceX səhminin tarixçəsi və riskləri üçün Pouyam bələdçisinə baxın: SpaceX Stock Price (SPCX): The IPO, Price History and Key Risks.

Anthropic IPO-su ilə bundan sonra nə olacaq?

Anthropic-in yekun təklif qiymətini 18 noyabr çərşənbə günü müəyyənləşdirməsi və 19 noyabr 2026 cümə axşamı Nasdaq-da ANT simvolu ilə ticarətə başlaması gözlənilir; dəqiq həcmi və dəyərləməsi yalnız o zaman bəlli olacaq ^[3].

SpaceX ilə yekun müqayisəni üç amil müəyyən edəcək:

1. Yekun qiymət. Səhm başına hər 1 dollar əsas təklifi 825 milyon dollar dəyişir, ona görə SpaceX ilə fərq qiymətə görə azalır və ya artır ^[1].
2. Greenshoe. Səhmlər yaxşı ticarət olunarsa, banklar 30 gün ərzində 123.750.000-dək əlavə səhm ala bilər; bu, 78 dollardan təxminən 9,7 milyard dollaradək əlavə edər ^[1][2].
3. İlk ticarət günü. 19 noyabrdakı bağlanış qiyməti mediada SpaceX-in ilk gündəki 2,1 trilyon dollarlıq dəyərləməsi ilə müqayisə ediləcək bazar dəyərini müəyyən edəcək ^[5].

Nəticə nə olursa olsun, mümkün OpenAI listinqi kimi gələcək bir təklif onu ötməsə, SpaceX əməliyyatı tək IPO-da cəlb edilən pulun rekordu olaraq qalır; Reuters-ın məlumatına görə, OpenAI-ın baş icraçı direktoru şirkətin 2026-cı ildə birjaya çıxmayacağını, prezidenti isə 2027-ci ildə hazır olmağı gözlədiyini deyib ^[5].

Bu bələdçi iki listinqin həcmini müqayisə edir. Bu, hər hansı səhmi almaq və ya satmaq tövsiyəsi deyil. IPO-nu nəzərdən keçirən hər kəs prospekti oxumalı və lazım olduqda lisenziyalı məsləhətçiyə müraciət etməlidir.